ობლიგაციების ბაზარი ძირითადი

რა არის ობლიგაციები?

ობლიგაციები არის ფიქსირებული შემოსავლის ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც გამოიცემა კორპორაციებისა და მთავრობების მიერ კაპიტალის გაზრდის მიზნით.

ობლიგაციების გამცემი სესხულობს კაპიტალს ობლიგაციის მფლობელისგან და ახორციელებს მათ ფიქსირებულ გადახდებს ფიქსირებული (ან ცვალებადი) საპროცენტო განაკვეთით განსაზღვრული პერიოდის განმავლობაში.

რა არის ინვენტენტი?

ინვენტენტი არის სავალდებულო კონტრაქტი ემიტენტსა და ობლიგაციის მფლობელს შორის, რომელიც ასახავს ობლიგაციის მახასიათებლებს. ჩვეულებრივ მოიცავს:

• სიმწიფის თარიღი
• პროცენტის გადახდის თარიღები
• კონვერტირებადია თუ გასაძახებელი (ან არცერთი)
• ვადები და პირობები

 

ძირითადი პირობები

სარგებელი/შემოსავალი სიმწიფემდე (YTM)

ობლიგაციის დაბრუნების წლიური განაკვეთი, რომელიც ინახება დაფარვის ვადამდე (იმ პირობით, რომ ყველა გადახდა არ გადაიდება).

ძირითადი (ან ნომინალური ღირებულება)

ობლიგაციაში ინვესტიციის საწყისი თანხა.

დაფარვა

ობლიგაციის ვადის ამოწურვის თარიღი და როდის ძირითადი უნდა გადაუხადოს ობლიგაციის მფლობელს.

კუპონის შეფასება

გადახდა, რომელსაც კორპორაცია უწევს ობლიგაციების მფლობელს. ისინი, როგორც წესი, მზადდება ნახევარწლიურად (ყოველ ექვს თვეში), მაგრამ შეიძლება განსხვავდებოდეს ქვეყნის მიხედვით.

Default

როდესაც ინდივიდი ან სუბიექტი ვერ გადაიხდის კრედიტორს წინასწარ განსაზღვრულ პროცენტს ან ძირითად თანხას (კანონიერი ვალდებულების საფუძველზე), პირი ან სუბიექტი არ შეასრულებს ვალდებულებას, რაც საშუალებას აძლევს განმცხადებელს მოითხოვოს თავისი აქტივები დასაბრუნებლად.

რა არის Par, Premium და Discount Bond?

par:ძლიერი> კუპონის განაკვეთი = სარგებელი

პრემიუმი: კუპონის განაკვეთი> სარგებელი
ინვესტორები გადაიხდიან პრემიას (უფრო მაღალ ფასს) ობლიგაციისთვის, რომელიც გვთავაზობს უფრო მაღალ კუპონის განაკვეთს, ვიდრე ბაზარი (სარგებელი).

ფასდაკლება: კუპონის განაკვეთი <სარგებელი
ინვესტორები გადაიხდიან ფასდაკლებას (დაბალ ფასს) ობლიგაციაზე, რომელიც ბაზარზე უფრო დაბალ კუპონურ განაკვეთს გვთავაზობს (სარგებელი).

ბონდის მაგალითები

1. კომპანია A გამოუშვებს ხუთწლიან ობლიგაციებს 1 წლის 2018 იანვარს, რომელთა ღირებულებაა $ 100 თითოეული და იხდის 5%-ს. YTM არის 6%.

რა არის მოსავალი?
ვადიანობის პერიოდი (YTM) არის 6%.

რა არის მთავარი?
ძირითადი არის $ 100.

რა არის სიმწიფე?
1 წლის 2023 იანვარი (დაფარვის ვადაა გამოშვების დღიდან ხუთ წელიწადში).

რა არის კუპონის განაკვეთი?
კუპონის განაკვეთი არის 5%.

2. კომპანია B გასცემს ორწლიან კუპიურას 1 წლის 2018 მარტს, რომლის ღირებულებაა 500 აშშ დოლარი და იხდის 6%-ს, პირველი გადახდა განხორციელდა გამოშვებიდან ექვსი თვის შემდეგ. YTM არის 6%.

რა თარიღებში გადაიხდება ობლიგაციების მფლობელი?

სექტემბერი 1, 2018
მარტი 1, 2019
სექტემბერი 1, 2019
მარტი 1, 2020

რამდენს გადაიხდიან ისინი თითოეულ თარიღზე?

1 წლის 2018 სექტემბერი: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1 წლის 2019 მარტი: $ 500 * (6%/2) = 15 $
1 წლის 2019 სექტემბერი: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1 წლის 2020 მარტი: $ 500 * (6%/2) + 500 $ = 515 $

*შენიშვნა: 6%/2, რადგან კუპონის განაკვეთი წლიურია, მაგრამ გადახდილია ნახევარწლიურად (გაყავით ორზე, რადგან იხდიან წელიწადში ორჯერ).
*შენიშვნა: ბოლო გადახდა მოიცავს ძირითად თანხას.

3. ობლიგაცია 5.5% სარგებელი გთავაზობთ 6% კუპონის განაკვეთს. იქნება ეს ობლიგაციის ფასი უფრო მაღალი ან დაბალი ვიდრე ძირითადი?

უფრო მაღალი, რადგან ეს არის პრემიუმ ობლიგაცია (ინვესტორები გადაიხდიან უფრო მაღალ ფასს უფრო მაღალი განაკვეთისთვის).

სამთავრობო ობლიგაცია

ქვემოთ მოცემულია მთავრობის მიერ გამოშვებული ობლიგაციების მაგალითები, რომლებიც, როგორც წესი, უფრო დაბალ საპროცენტო განაკვეთს გვთავაზობენ კორპორაციულ ობლიგაციებთან შედარებით.

ფედერალური მთავრობის ობლიგაციები

შემცირებული სარგებელი განპირობებულია ფედერალური მთავრობის უნარით დაბეჭდოს ფული და შეაგროვოს საგადასახადო შემოსავალი, რაც მნიშვნელოვნად ამცირებს მათ გადახდისუუნარობის შანსს. აშშ-ს მთავრობის დავალიანება ითვლება რისკის გარეშე.

სახაზინო გადასახადები

სიმწიფე <1 წელი

სახაზინო შენიშვნები

სიმწიფე 1-10 წლამდე

სახაზინო ობლიგაციები

სიმწიფე> 10 წელი

ნულოვანი კუპონის ბმული

ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები არ ახორციელებენ კუპონის გადახდას, მაგრამ გამოიცემა ფასდაკლებით.

მუნიციპალური ობლიგაციები

ადგილობრივი მთავრობების ან შტატების მიერ გამოშვებულ ობლიგაციებს მუნიციპალური ობლიგაციები ეწოდება. მათ აქვთ უფრო დიდი რისკი, ვიდრე ფედერალური სამთავრობო ობლიგაციები, მაგრამ გვთავაზობენ უფრო მაღალ სარგებელს

სახელმწიფო ობლიგაციების მაგალითები

1. კანადის მთავრობა გამოსცემს 5% -იან სარგებელს, რომელიც იხდის მხოლოდ დაფარვის ვადაში. რა სახის ობლიგაციაა ეს?

ნულოვანი კუპონის ობლიგაცია (ფასდაკლების ობლიგაცია)

2. აშშ -ს მთავრობა გამოსცემს 2% ობლიგაციას, რომელიც იწურება 3 წელიწადში და 3.5% ობლიგაციას, რომელიც იწურება 20 წელიწადში. რა ჰქვია ამ ობლიგაციებს?

2% ობლიგაცია: სახაზინო კუპიურა (დაფარვის ვადაა 1-10 წელი)
5% ობლიგაცია: სახაზინო ობლიგაცია (დაფარვის ვადა 10 წელზე მეტია)

კორპორატიული ობლიგაცია

კორპორატიული ობლიგაციები გამოიცემა კორპორაციების მიერ და გთავაზობთ უფრო მაღალ შემოსავალს სახელმწიფო ობლიგაციებთან შედარებით გადახდისუუნარობის მაღალი რისკის გამო.

ობლიგაცია მაღალი საკრედიტო ნიშნით გადაიხდის უფრო დაბალ საპროცენტო განაკვეთს, რადგან საკრედიტო ხარისხი მიუთითებს ბიზნესის ნაგულისხმევ რისკზე.

კონვერტირებადი ობლიგაცია

კომპანიას შეუძლია გამოსცეს კონვერტირებადი ობლიგაციები, რომლებიც საშუალებას აძლევს ობლიგაციების მფლობელებს გამოისყიდონ ეს კაპიტალი წინასწარ განსაზღვრული ოდენობით. ობლიგაცია, როგორც წესი, შესთავაზებს უფრო დაბალ სარგებელს მისი აქციად გარდაქმნის დამატებითი სარგებლის გამო.

გამოძახებადი ობლიგაცია

დასაბრუნებელი ობლიგაციები შეიძლება გამოისყიდოს კომპანიამ დაფარვის თარიღის მიღწევამდე, როგორც წესი, პრემიაზე. ეს შეიძლება იყოს მომგებიანი იმ ბიზნესისთვის, რომელიც მუშაობს გარემოში, სადაც საპროცენტო განაკვეთები მცირდება, რადგან ფირმას შეუძლია გამოსცეს ობლიგაციები უფრო დაბალი შემოსავლით.

საინვესტიციო ხარისხის ობლიგაციები

ობლიგაცია მაღალი საკრედიტო ნიშნით (Moody's– ის მინიმალური „Baa“) ითვლება საინვესტიციო ხარისხად.

უსარგებლო კავშირი

უსარგებლო ობლიგაციას გააჩნია საკრედიტო რეიტინგი "BB" ან უფრო დაბალი და გთავაზობთ მაღალ შემოსავალს კომპანიის დეფოლტის გაზრდილი რისკის გამო.

კორპორატიული ობლიგაციების მაგალითები

1. კომპანია A გამოსცემს ობლიგაციებს მაღალი საკრედიტო ნიშნით (A– ზე ზემოთ) და შეიძლება გადაკეთდეს აქციად. რა სახის ობლიგაციაა ეს?

კონვერტირებადი საინვესტიციო ხარისხის ობლიგაციები

2. კომპანია B ამჩნევს საპროცენტო განაკვეთების შემცირების ტენდენციას და გადაწყვეტს გამოისყიდოს თავისი დაბალი საკრედიტო რეიტინგის (CC) ობლიგაციები, მათი დაბალი გადასახადის გადაცემის გეგმით. რა სახის ობლიგაციებს ისყიდიან ისინი?

გასაძახებელი უსარგებლო ობლიგაციები

3. კომპანია A გამოსცემს ობლიგაციას კუპონის განაკვეთით 3%, ხოლო კომპანია B გასცემს ერთს კუპონის განაკვეთით 7%. რომელი ობლიგაცია სავარაუდოდ აჩვენებს უფრო მაღალ საკრედიტო რეიტინგს?

3% ობლიგაცია, რადგან უფრო დაბალი შემოსავალი, როგორც წესი, მიუთითებს ნაგულისხმევის დაბალ შანსზე, 7% ობლიგაციასთან შედარებით.

წყაროები: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com