რისკის გამჟღავნება

რისკის გამჟღავნება


ა. გამცემი რისკის ფაქტორები

PSS– ს შეუძლია შეცვალოს ეს გამოყენების პირობები ნებისმიერ დროს და წინასწარი გაფრთხილების გარეშე. თქვენ უნდა გადახედოთ წინამდებარე გამოყენების პირობების უახლეს ვერსიას PSS ვებ – გვერდის მონახულებით და გვერდის ბოლოში განთავსებული ჰიპერბმულის გამოყენების წესების დაჭერით. ამ ვებგვერდზე თქვენი მუდმივი წვდომა და გამოყენება წარმოადგენს ამ გამოყენების პირობების მიღებას, როგორც შეცვლილია. წინამდებარე გამოყენების პირობებში ცვლილებების ან მოდიფიკაციის ერთადერთი შეტყობინება იქნება PSS– ის მიერ ამ ვებგვერდზე გამოყენების შესწორების გამოქვეყნებით; PSS ცალკე არ გაცნობებთ რაიმე ცვლილების ან ცვლილების შესახებ.

1. PSS, როგორც გამცემი ან კონტრაგენტი

როდესაც PSS არის შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების გამცემი ან კონტრაგენტი, ინვესტიცია ნებისმიერ ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტში იწვევს რისკს, რომ PSS ვერ შეძლებს შეასრულოს თავისი ვალდებულებები შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტებით ნებისმიერ შესაბამის ვადაში.

რისკის შესაფასებლად, მომავალმა ინვესტორებმა უნდა განიხილონ შეთავაზების დოკუმენტებში მოცემული ყველა ინფორმაცია, რომელიც ეხება შესაბამის ფინანსურ ინსტრუმენტებს და საჭიროების შემთხვევაში გაიარონ კონსულტაცია საკუთარ პროფესიონალ მრჩევლებთან.

PSS– ის მიერ ფინანსური ინსტრუმენტების მიმართ ვალდებულებების შესრულების რისკი აღწერილია დამოუკიდებელი სარეიტინგო სააგენტოების მიერ მინიჭებული საკრედიტო რეიტინგების მითითებით. რეიტინგი არ არის ფინანსური ინსტრუმენტების ყიდვის, გაყიდვის ან შესანახი რეკომენდაცია და შეიძლება დაექვემდებაროს შეჩერებას, შემცირებას ან გაუქმებას ნებისმიერ დროს გამცემი სარეიტინგო სააგენტოს მიერ. ნებისმიერი მინიჭებული რეიტინგის შეჩერება, შემცირება ან მოხსნა შეიძლება უარყოფითად იმოქმედოს ზოგიერთი ფინანსური ინსტრუმენტის საბაზრო ფასზე, სადაც PSS არის ემიტენტი.

დაქვემდებარებული ვალდებულებების რეიტინგი ნებისმიერი ფინანსური ინსტრუმენტი, რომელიც არის PSS– ის დაქვემდებარებული ვალდებულებები, შეიძლება შეფასდეს უფრო დაბალი ვიდრე ზემოთ მითითებული, რადგან PSS– ის გადახდისუუნარობის ან ლიკვიდაციის შემთხვევაში, ამ ვალდებულებების შედეგად გამოწვეული მოთხოვნები ექვემდებარება PSS– ის კრედიტორების მოთხოვნებს. რომლებიც ასევე არ არიან დაქვემდებარებულნი.

ფინანსური ინსტრუმენტების ღირებულება, სადაც PSS არის ემიტენტი ან კონტრაგენტი, ნაწილობრივ დაზარალდება ინვესტორების მიერ PSS- ის კრედიტუნარიანობის ზოგადი შეფასებით. PSS- ის კრედიტუნარიანობის ნებისმიერმა შემცირებამ შეიძლება გამოიწვიოს ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების ღირებულების შემცირება. თუ გაკოტრების საქმის განხილვა დაიწყება PSS– სთან დაკავშირებით, ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტის მფლობელის ან მხარის დაბრუნება შეიძლება შეზღუდული იყოს და ნებისმიერი აღდგენა სავარაუდოდ არსებითად გადაიდება.

ბ. ფინანსური ინსტრუმენტებთან დაკავშირებული ზოგადი რისკის ფაქტორები

1. გადახდა ან მიწოდება ანგარიშსწორებამდე

მომავალმა ინვესტორებმა უნდა გაითვალისწინონ, რომ სადაც არ ხდება პერიოდული პროცენტის გადახდა ან სხვა განაწილება ფინანსური ინსტრუმენტის მოქმედების პერიოდში, როდესაც ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტები არის ფასიანი ქაღალდების სახით ან სხვაგვარად ვაჭრობს, ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტების მეორად ბაზარზე განხორციელება. ეს შეიძლება იყოს ერთადერთი ანაზღაურება, რაც ინვესტორს შეეძლო ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტების ანგარიშსწორებამდე. ამასთან, ინვესტორებმა უნდა გაითვალისწინონ რისკის ფაქტორები, რომლებიც აღწერილია სათაურებში "საბაზრო ღირებულება" და "ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება იყოს არალიკვიდური", სათაურით "D. საბაზრო ფაქტორები ”ქვემოთ ამ მხრივ.

2. ვადამდე შეწყვეტა საგანგებო მიზეზების, უკანონობისა და ფორსმაჟორული მიზეზების გამო

თუ ეს მითითებულია ნებისმიერი ფინანსური ინსტრუმენტის პირობებში, თუ PSS ან შესაბამისი მესამე მხარე, შემთხვევის მიხედვით, განსაზღვრავს, რომ მისი კონტროლის მიღმა არსებული მიზეზების გამო, მისი ვალდებულებების შესრულება შესაბამის ფინანსურ ინსტრუმენტებთან მიმართებაში გახდა არალეგალური ან არაპრაქტიკული მთლიანად ან ნაწილობრივ რაიმე მიზეზით, ან PSS ან შესაბამისი მესამე მხარე, შემთხვევის მიხედვით, განსაზღვრავს, რომ მისი კონტროლის მიღმა მყოფი მიზეზების გამო, მისთვის აღარ არის ლეგალური ან პრაქტიკული მისი ჰეჯირების შეთანხმებების შენარჩუნება ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების მიმართ რაიმე მიზეზით, PSS ან შესაბამისი მესამე მხარე, როგორც ეს შესაძლებელია, შეიძლება, თავისი შეხედულებისამებრ და ვალდებულების გარეშე, შეწყვიტოს ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტების ადრეული ვადა. მომავალმა მყიდველებმა უნდა გადახედონ შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებსა და პირობებს, რათა გაარკვიონ, გამოიყენება თუ არა ამგვარი დებულებები ამგვარ ფინანსურ ინსტრუმენტებზე და რა შედეგები მოყვება ამგვარი შეწყვეტის ჩათვლით, მათ შორის რა არის გადასახდელი ამის შედეგად.

3. ბაზრის დარღვევის მოვლენები, კორექტირება და ფინანსური ინსტრუმენტების ადრეული შეწყვეტა

თუ ასეა, მითითებულია ნებისმიერი ფინანსური ინსტრუმენტის პირობებში, შესაბამის გამომთვლელ აგენტს შეუძლია განსაზღვროს, რომ ბაზრის დარღვევის მოვლენა მოხდა ან არსებობს შესაბამის დროს. ნებისმიერმა ამგვარმა გადაწყვეტილებამ შეიძლება შეაფერხოს შეფასება შესაბამისი საფუძვლის მიხედვით, რამაც შეიძლება გავლენა იქონიოს შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების ღირებულებაზე და/ან შეიძლება შეაჩეროს ანგარიშსწორება ამ ფინანსურ ინსტრუმენტებთან მიმართებაში.

გარდა ამისა, თუ ეს მითითებულია ნებისმიერი ფინანსური ინსტრუმენტის პირობებსა და პირობებში, საანგარიშო აგენტს შეუძლია შეასწოროს ამ პირობებსა და პირობებში, რათა მოხდეს შესაბამისი კორექტირების ან მოვლენების აღრიცხვა ძირითად საკითხებთან დაკავშირებით, მათ შორის, მაგრამ არ შემოიფარგლება. შესაბამისი ფუძემდებლური ან მისი გამცემი ან მისი სპონსორი, შემთხვევის მიხედვით. გარდა ამისა, გარკვეულ გარემოებებში, PSS ან შესაბამისმა მესამე პირმა, შემთხვევის მიხედვით, შეიძლება ადრე შეწყვიტოს შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტები ნებისმიერი ასეთი მოვლენის შემდეგ.

მომავალმა მყიდველებმა უნდა გადახედონ შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებსა და პირობებს, რათა გაარკვიონ, გამოიყენება თუ არა ასეთი დებულებები ამ ფინანსურ ინსტრუმენტებზე და რა არის შესაბამისი კორექტირება ან მოვლენა.

4. დაბეგვრა

ფინანსური ინსტრუმენტების პოტენციურმა მყიდველებმა და გამყიდველებმა უნდა იცოდნენ, რომ მათ შეიძლება მოეთხოვოთ შტამპის გადასახადის გადახდა ან სხვა დოკუმენტური გადასახადი იმ ქვეყნის კანონებისა და პრაქტიკის შესაბამისად, სადაც ხდება შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების გადაცემა.

საფინანსო ინსტრუმენტებთან დაკავშირებული ნებისმიერი თანხის გადახდა და/ან მიწოდება შეიძლება განპირობებული იყოს გარკვეული გადასახადების, გადასახადებისა და/ან ხარჯების გადახდით, როგორც ეს გათვალისწინებულია შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებით. PSS ან შესაბამის მესამე პირს, შემთხვევის მიხედვით, აქვს უფლება, მაგრამ არ შეიძლება იყოს ვალდებული, დააკავოს ან გამოაკლოს ნებისმიერი ფინანსური ინსტრუმენტის მიხედვით გადასახდელი ან გადასაცემი თანხა იმ თანხას ან ნაწილს, რომელიც საჭირო იქნება აღრიცხვისთვის გადაიხადეთ ნებისმიერი გადასახადი, გადასახადი, გადასახადი, დაკავება ან სხვა გადახდა.

მომავალმა ინვესტორებმა უნდა გადახედონ შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებსა და პირობებს, რათა გაარკვიონ, გამოიყენება თუ არა ეს დებულებები ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებზე.

პოტენციურმა მყიდველებმა, რომლებიც ეჭვქვეშ აყენებენ თავიანთ საგადასახადო მდგომარეობას, უნდა მიმართონ საკუთარ დამოუკიდებელ საგადასახადო მრჩევლებს. გარდა ამისა, პოტენციურმა მყიდველებმა უნდა იცოდნენ, რომ საგადასახადო რეგულაციები და მათი გამოყენება შესაბამისი საგადასახადო ორგანოების მიერ დროდადრო იცვლება. შესაბამისად, შეუძლებელია წინასწარ განსაზღვრო ზუსტი საგადასახადო მოპყრობა, რომელიც ნებისმიერ დროს იქნება გამოყენებული.

5. განახორციელეთ ცნობა და სერთიფიკატები

თუ რომელიმე ფინანსური ინსტრუმენტი ექვემდებარება დებულებებს სავარჯიშო შეტყობინების მიწოდებასთან დაკავშირებით და ასეთი შეტყობინება მიიღება მხარის ან მხარეების მიერ განსაზღვრული შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებით განსაზღვრული უახლესი დროის შემდეგ, ის არ ჩაითვლება სათანადოდ მიწოდებულად რამდენიმე დღის შემდეგ. ასეთი ჩათვლილი დაგვიანებით შეიძლება ნაღდი ანგარიშსწორებული ფინანსური ინსტრუმენტების შემთხვევაში გაიზარდოს ან შემცირდეს ანგარიშსწორებისათვის გადასახდელი ფულადი თანხა, ვიდრე ეს სხვაგვარად იქნებოდა, მაგრამ ამგვარი დაგვიანების შემთხვევაში.

იმ ფინანსური ინსტრუმენტების შემთხვევაში, რომელთა განხორციელება შესაძლებელია მხოლოდ ერთ დღეს ან მხოლოდ ვარჯიშის პერიოდში და არ არის გამოხატული ავტომატურად განსახორციელებლად, ნებისმიერი სავარჯიშო ცნობა, თუ არ იქნა მიწოდებული შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებით განსაზღვრული უახლესი დროით. , ბათილი უნდა იყოს.

ფინანსური ინსტრუმენტების გამოშვების პირობებით მოთხოვნილი ნებისმიერი სერთიფიკატის წარუმატებლობამ შეიძლება გამოიწვიოს ზარალი ან უუნარობა მიიღოს თანხები ან სხვაგვარად მიწოდებული ფინანსური ინსტრუმენტები. მომავალმა მყიდველებმა უნდა გადახედონ შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებსა და პირობებს, რათა გაარკვიონ, გამოიყენება თუ არა ეს დებულებები ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებზე.

ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც არ გამოიყენება მათი ვადებისა და პირობების შესაბამისად, ამოიწურება. მომავალმა მყიდველებმა უნდა გადახედონ შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებსა და პირობებს, რათა გაარკვიონ, ექვემდებარება თუ არა ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტები ავტომატურ განხორციელებას და როდის და როგორ შეიძლება სავარჯიშოების შესახებ შეტყობინების სათანადოდ მიწოდება.

6. ვარჯიშის შემდეგ დროის ჩამორჩენა

როდესაც ფინანსური ინსტრუმენტები უნდა განხორციელდეს და განისაზღვროს ნაღდი ანგარიშსწორებით, მაშინ მათი განხორციელების დროს შეიძლება არსებობდეს შუალედი ვარჯიშის განხორციელების დროსა და ამ ვარჯიშთან დაკავშირებული შესაბამისი ფულადი თანხის დადგენას შორის. ნებისმიერი ასეთი შეფერხება განხორციელების დროსა და ფულადი თანხის განსაზღვრას შორის დაზუსტდება შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებით. თუმცა, ასეთი შეფერხება შეიძლება მნიშვნელოვნად უფრო გრძელი იყოს, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ დაგვიანებულია ფულადი სახსრებით დაფარული ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც წარმოიქმნება ყოველდღიური გამოყენების მაქსიმალური შეზღუდვების შედეგად ან გამომთვლელი აგენტის მიერ იმის განსაზღვრისას, რომ ბაზრის დარღვევა მოხდა ნებისმიერ შესაბამის დროს. ფულადი სახსრების ოდენობა შეიძლება შემცირდეს ან გაიზარდოს იმაზე, რაც იქნებოდა, მაგრამ ასეთი დაგვიანებით.

მომავალმა მყიდველებმა უნდა გადახედონ შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებსა და პირობებს, რათა გაარკვიონ, გამოიყენება თუ არა ეს დებულებები ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებზე.

7. ძალიან არასტაბილური ბაზრები

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება დაკავშირებული იყოს საქონლის კონტრაქტებისა და წარმოებული ინსტრუმენტების ფასებთან, მათ შორის ფიუჩერსებთან და ოპციონებთან, რომლებიც ძალიან არასტაბილურია. წინამდებარე კონტრაქტების, ფიუჩერსული კონტრაქტებისა და სხვა წარმოებული კონტრაქტების ფასების მოძრაობაზე, რომლებთანაც შეიძლება დაკავშირებული იყოს ფინანსური ინსტრუმენტი, გავლენას ახდენს, სხვა საკითხებთან ერთად, საპროცენტო განაკვეთებზე, მიწოდებისა და მოთხოვნის ურთიერთობების შეცვლაზე, სავაჭრო, ფისკალური, მონეტარული და გაცვლითი კონტროლის პროგრამებზე და პოლიტიკაზე. მთავრობები და ეროვნული და საერთაშორისო პოლიტიკური და ეკონომიკური მოვლენები და პოლიტიკა. გარდა ამისა, დროდადრო მთავრობები ჩაერევიან პირდაპირ თუ არაპირდაპირ და რეგულირებით გარკვეულ ბაზრებზე, განსაკუთრებით კი ვალუტაში და საპროცენტო განაკვეთებთან დაკავშირებულ ფიუჩერსებსა და ოფციონებში. ასეთი ჩარევა ხშირად მიზნად ისახავს ფასებზე ზეგავლენას და სხვა ფაქტორებთან ერთად შეიძლება გამოიწვიოს ყველა ამგვარი ბაზრის სწრაფი მოძრაობა ერთი მიმართულებით, სხვათა შორის, საპროცენტო განაკვეთის რყევების გამო. ნებისმიერმა ჩარევამ შეიძლება უარყოფითი გავლენა მოახდინოს გარკვეული ფინანსური ინსტრუმენტების ღირებულებაზე.

8. კომისია

სანამ ინვესტორი შეიძენს რაიმე ფინანსურ ინსტრუმენტს, მან უნდა მიიღოს ყველა საკომისიოს და სხვა გადასახდელების დეტალები, რომლებზედაც თქვენ პასუხისმგებელი იქნებით. თუ რაიმე გადასახადი არ არის გამოხატული ფულადი სახსრებით (მაგრამ, მაგალითად, ხელშეკრულების ღირებულების პროცენტულად), მან უნდა მიიღოს მკაფიო და წერილობითი ახსნა, შესაბამისი მაგალითების ჩათვლით, რათა დადგინდეს რას ნიშნავს ეს ხარჯები კონკრეტული ფულის თვალსაზრისით. ფიუჩერსების შემთხვევაში, როდესაც საკომისიო იანგარიშება პროცენტულად, ის ჩვეულებრივ იქნება მთლიანი კონტრაქტის ღირებულების პროცენტული მაჩვენებელი და არა უბრალოდ საწყისი გადახდის პროცენტი.

C. პროდუქტის სპეციფიკური რისკის ფაქტორები

1. პროდუქტის სპეციფიკური რისკის ფაქტორები

სხვადასხვა ფინანსური ინსტრუმენტები მოიცავს რისკის სხვადასხვა დონეს და იმის გადაწყვეტისას, მოახდინოს თუ არა რაიმე ფინანსური ინსტრუმენტის ვაჭრობა, პოტენციურმა ინვესტორებმა უნდა გაითვალისწინონ შემდეგი.

ინვესტიცია ნებისმიერ ფინანსურ ინსტრუმენტში მოიცავს რისკებს. ეს რისკები შეიძლება შეიცავდეს, სხვათა შორის, კაპიტალის ბაზარს, ობლიგაციების ბაზარს, ვალუტის კურსს, საპროცენტო განაკვეთს, ბაზრის არასტაბილურობას და ეკონომიკურ, პოლიტიკურ და მარეგულირებელ რისკებს და ამ და სხვა რისკების ნებისმიერ კომბინაციას. ზოგიერთი რისკი მოკლედ არის განხილული ქვემოთ.

მომავალ მყიდველებს უნდა ჰქონდეთ გამოცდილება იმ ინსტრუმენტებთან მიმართებაში, როგორიცაა შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტები და მათთან დაკავშირებულ ძირითადში.

მომავალმა მყიდველებმა უნდა გააცნობიერონ რისკები, რომლებიც დაკავშირებულია ინვესტიციასთან შესაბამის ფინანსურ ინსტრუმენტებში და უნდა მიიღონ საინვესტიციო გადაწყვეტილება მხოლოდ მათი სამართლებრივი, საგადასახადო, საბუღალტრო და სხვა მრჩევლების ყურადღებით განხილვის შემდეგ (a) შესაბამის ფინანსურ ინვესტიციებში ინსტრუმენტები საკუთარი კონკრეტული ფინანსური, საგადასახადო და სხვა გარემოებების გათვალისწინებით, (ბ) შეთავაზების დოკუმენტში მითითებული ინფორმაცია შესაბამის ფინანსურ ინსტრუმენტებთან დაკავშირებით და (გ) შესაბამისი საფუძველი.

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება შემცირდეს ღირებულებით და, სადაც ფინანსური ინსტრუმენტები დაცულია კაპიტალით, ინვესტორებმა უნდა გაითვალისწინონ, რომ რაც არ უნდა მოხდეს მათი ინვესტიცია ამ ფინანსურ ინსტრუმენტებში, დაფარვის ვადა არ იქნება არანაკლებ განსაზღვრული მინიმალური ფულადი თანხისა.

ინვესტიცია ნებისმიერ ფინანსურ ინსტრუმენტში უნდა განხორციელდეს მხოლოდ მას შემდეგ, რაც შეაფასოს პოტენციური მომავალი ცვლილებების მიმართულება, დრო და სიდიდე შესაბამისი ძირითადი ღირებულების ან/და შესაბამისი საფუძვლის გამოთვლის შემადგენლობაში და/ან მეთოდში, როგორც ანაზღაურება ნებისმიერი ასეთი ინვესტიცია დამოკიდებული იქნება, inter alia, ასეთ ცვლილებებზე.

ინვესტორი ფინანსურ ინსტრუმენტში ზოგადად უნდა იყოს სწორი მიმართულების, დროის და მასშტაბის სავარაუდო ცვლილების ღირებულებაში. ერთზე მეტ რისკ ფაქტორს შეიძლება ჰქონდეს ერთდროული ეფექტი ფინანსურ ინსტრუმენტთან მიმართებაში ისე, რომ კონკრეტული რისკის ფაქტორის ეფექტი არ იყოს პროგნოზირებადი. გარდა ამისა, ერთზე მეტ რისკ ფაქტორს შეიძლება ჰქონდეს შემზარავი ეფექტი, რომელიც არ შეიძლება იყოს პროგნოზირებადი.

არ შეიძლება იმის გარანტია, თუ რა გავლენა იქონიებს რისკის ფაქტორების ერთობლიობას ფინანსური ინსტრუმენტის ღირებულებაზე.

დაფუძნებული ფინანსური ინსტრუმენტები წარმოადგენს ინვესტიციას, რომელიც დაკავშირებულია შესაბამისი ძირითადი და მომავალი ინვესტორების ეკონომიკურ მაჩვენებლებთან, უნდა აღინიშნოს, რომ ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებში მათი ინვესტიციის ანაზღაურება (ასეთის არსებობის შემთხვევაში) დამოკიდებული იქნება ამ ფუძემდებლურ საქმიანობაზე.

პოტენციურმა ინვესტორებმა ასევე უნდა გაითვალისწინონ, რომ მიუხედავად იმისა, რომ ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტების საბაზრო ღირებულება დაკავშირებულია ამ ფუძემდებლურთან და მასზე გავლენას მოახდენს (დადებითად ან უარყოფითად), ნებისმიერი ცვლილება არ შეიძლება იყოს შედარებული და არაპროპორციული.

შეუძლებელია იმის პროგნოზირება, თუ როგორ იცვლება შესაბამისი ფენის დონე დროთა განმავლობაში. სათანადო ინვესტიციისგან განსხვავებით, ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტები წარმოადგენენ უფლებას მიიღონ შესაბამისი თანხის (ების) გადახდა ან მიწოდება, როგორც ეს შესაძლებელია, განსაზღვრულ ან განსაზღვრულ თარიღ (ებ) ზე ამ ფინანსებთან დაკავშირებით. ინსტრუმენტები, რომლებიც შეიძლება შეიცავდეს პროცენტის პერიოდულ გადახდას (თუ განსაზღვრულია ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობები), რომელთაგან ყველა ან ზოგიერთი შეიძლება განისაზღვროს შესაბამისი ძირითადი საქმიანობის მითითებით. მოქმედი ვადები და პირობები განსაზღვრავს დებულებებს გადასახდელი ან გადასაცემი თანხის (ების) განსაზღვრისათვის, შემთხვევის მიხედვით, განსაზღვრულ ან განსაზღვრულ თარიღ (ებ) ზე შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების მიმართ, მათ შორის პერიოდული პროცენტის გადახდის ჩათვლით რა

პროსპექტური ინვესტორები ფინანსურ ინსტრუმენტებში, რომლებიც დაკავშირებულია ქვემდებარე ქვეყნებთან, უნდა გადახედონ შესაბამის ფინანსურ ინსტრუმენტთა პირობებსა და პირობებს იმის გასარკვევად, თუ რა არის აქამდე და როგორც ეს ასეა, როგორც აქამდე, როგორც აქამდე თანხა (ები) არის გადასახდელი და/ან გადასაცემი, როგორც ეს შეიძლება იყოს შემთხვევა, სანამ არ მიიღებდით რაიმე გადაწყვეტილებას ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების შესყიდვის შესახებ.

ფინანსური ინსტრუმენტების ერთადერთი ანაზღაურება შეიძლება იყოს პოტენციური გადახდა ან მიწოდება, რაც შეიძლება მოხდეს, განხორციელების ან გამოსყიდვის ან სხვაგვარად გადახდისუნარიანი თანხების გადახდაზე და მომავალში მყიდველებმა უნდა გადახედონ შესაბამის პირობებს. ფინანსური ინსტრუმენტები, რათა დადგინდეს რა თანხა (ები) არის/გადასახდელი და/ან მიწოდება, რა ვითარებაში და როდის.

PSS- ს ან შესაბამის მესამე პირს, შემთხვევის მიხედვით, შეუძლია გასცეს ფინანსური ინსტრუმენტების რამდენიმე საკითხი, რომლებიც დაკავშირებულია იმავე ძირითადთან. თუმცა, არ შეიძლება იმის გარანტია, რომ PSS ან შესაბამისი მესამე მხარე, როგორც უნდა იყოს, გამოსცემს ერთზე მეტ ფინანსურ ინსტრუმენტს, რომელიც დაკავშირებულია ასეთ ძირითადთან. ნებისმიერ დროს, ფინანსური ინსტრუმენტების რაოდენობა შეიძლება იყოს მნიშვნელოვანი.

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება დაკავშირებული იყოს, სხვათა შორის, წილობრივ ფასიან ქაღალდებთან, ინდექსებთან, ვალუტებთან, განსაზღვრული ერთეულების კრედიტთან, წარმოებულებთან, საქონელთან და/ან სასაქონლო ფიუჩერსთან, კერძო კაპიტალთან ან არალიკვიდურ აქტივებთან და უძრავ ქონებასთან, დაბალი საკრედიტო ხარისხის ფასიან ქაღალდებთან, სავალალო ფასიან ქაღალდებთან, ინვესტიციებთან განვითარებადი ან განვითარებადი ბაზრების და/ან ფონდის აქციების ჩათვლით ჰეჯ -ფონდები.

2. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია ფასიანი ქაღალდების ფასიანი ქაღალდებით

რაც შეეხება წილობრივ უსაფრთხოებას ან ფასიანი ქაღალდების კალათს, დაკავშირებულ ფინანსურ ინსტრუმენტებთან დაკავშირებით განსაზღვრულ ან განსაზღვრულ თარიღ (ებ) ის, ინვესტორებს შეუძლიათ მიიღონ შესაბამისი წილობრივი ფასიანი ქაღალდების მოცემული რაოდენობის ფიზიკური გადაცემა ან/და თანხის გადახდა განსაზღვრული შესაბამისი წილობრივი ფასიანი ქაღალდების ღირებულების მითითებით მოცემულ თარიღზე ან თარიღებზე სხვა თარიღთან ან თარიღებთან შედარებით. შესაბამისად, ინვესტიცია ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებში შეიძლება შეიცავდეს მსგავს საბაზრო რისკებს პირდაპირ საინვესტიციო ფასიან ქაღალდებში პირდაპირ ინვესტიციასთან დაკავშირებით და ინვესტორებმა უნდა მიიღონ შესაბამისი რჩევა. ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებზე გადასახდელი პროცენტი (ასეთის არსებობის შემთხვევაში) შეიძლება გამოითვალოს ერთი ან მეტი ფასიანი ქაღალდის ღირებულების მითითებით მოცემულ თარიღზე ან თარიღებთან შედარებით სხვა თარიღთან ან თარიღებთან ან ნებისმიერი ასეთი დივიდენდის მითითებით ნებისმიერი საკუთარი კაპიტალისთვის ფასიანი ქაღალდები.

ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებთან დაკავშირებით, შესაბამისი ფასიანი ქაღალდების არც ერთი ემიტენტი არ მიიღებს მონაწილეობას შეთავაზების დოკუმენტის მომზადებაში, რომელიც ეხება შესაბამის ფინანსურ ინსტრუმენტებს ან შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებს და PSS არ განახორციელებს რაიმე გამოძიებას ან გამოძიებას ნებისმიერი ასეთი გამცემის შესახებ ინფორმაციის ან დოკუმენტებში, საიდანაც მოპოვებულია ეს ინფორმაცია. შესაბამისად, არ შეიძლება იყოს გარანტია იმისა, რომ ყველა მოვლენა, რომელიც მოხდა შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტების გამოშვებამდე (მათ შორის მოვლენები, რომლებიც გავლენას მოახდენს PSS– ის მიერ საჯაროდ ხელმისაწვდომი ნებისმიერი დოკუმენტის სიზუსტეზე ან სისრულეზე, შესაბამისი შეთავაზების შესახებ დოკუმენტის მომზადებისას) ფინანსური ინსტრუმენტები), რომელიც გავლენას მოახდენს შესაბამისი ფასიანი ქაღალდების სავაჭრო ფასზე, საჯაროდ გახდება ცნობილი. ნებისმიერი ასეთი მოვლენის შემდგომ გამჟღავნებამ ან ისეთი მნიშვნელოვანი ფასიანი ქაღალდების ემიტენტის მატერიალური მომავალი მოვლენების გამჟღავნებამ ან გამოაშკარავებამ შეიძლება გავლენა მოახდინოს ასეთი წილობრივი ფასიანი ქაღალდების სავაჭრო ფასზე და, შესაბამისად, ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების სავაჭრო ფასი ან ღირებულება.

გარდა იმ შემთხვევისა, როდესაც სხვაგვარად არის გათვალისწინებული ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობები, ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების მფლობელებს არ ექნებათ ხმის უფლება ან უფლება მიიღონ დივიდენდები ან განაწილება ან სხვა უფლებები შესაბამისი წილობრივი ფასიანი ქაღალდების მიმართ, რომლებსაც ეხება ეს ფინანსური ინსტრუმენტები.

 

3. ინდექსებთან დაკავშირებული ფინანსური ინსტრუმენტები

ინდექსთან ან ინდექსების კალათთან დაკავშირებულ ფინანსურ ინსტრუმენტებთან დაკავშირებით, განსაზღვრულ ან განსაზღვრულ თარიღ (ებ) ზე ამ ფინანსურ ინსტრუმენტებთან დაკავშირებით, ინვესტორებს შეუძლიათ მიიღონ თანხის გადახდა შესაბამისი ინდექსის ან ინდექსების ღირებულების მითითებით მოცემული თარიღი ან თარიღები სხვა თარიღთან შედარებით ან თარიღები და/ან აქტივების ფიზიკური მიწოდება, რომლებიც დაკავშირებულია შესაბამის ინდექსთან ან ინდექსებთან. ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებზე გადასახდელი პროცენტი (ასეთის არსებობის შემთხვევაში) შეიძლება გამოითვალოს მოცემული თარიღის ან თარიღების შესაბამისი ინდექსების ერთი ან მეტი ღირებულების მითითებით სხვა თარიღთან ან თარიღებთან შედარებით.

 

4. ვალუტასთან დაკავშირებული ფინანსური ინსტრუმენტები

რაც შეეხება ერთ ან მეტ ვალუტასთან დაკავშირებულ ფინანსურ ინსტრუმენტებს, ამ ფინანსურ ინსტრუმენტებთან დაკავშირებით განსაზღვრულ ან განსაზღვრულ თარიღ (ებ) ის, ინვესტორებს შეუძლიათ მიიღონ თანხა, რომელიც განსაზღვრულია მოცემულ თარიღში შესაბამისი ვალუტების ღირებულების მითითებით ან თარიღები სხვა თარიღთან ან თარიღებთან შედარებით. ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებზე გადასახდელი პროცენტი (ასეთის არსებობის შემთხვევაში) შეიძლება გამოითვალოს შესაბამისი ვალუტის ერთი ან მეტი ღირებულების მითითებით მოცემულ თარიღზე ან თარიღებზე სხვა თარიღთან ან თარიღებთან შედარებით.

შესაბამისი ვალუტის (ან ერთი ან მეტი ვალუტის კალათაში არსებული ვალუტის კურსი) რყევები გავლენას მოახდენს ამ ვალუტასთან ან ვალუტასთან დაკავშირებული ფინანსური ინსტრუმენტების ღირებულებაზე. გარდა ამისა, ინვესტორები, რომლებიც აპირებენ ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების შემოსავლის ან გაყიდვის შედეგად მიღებული შემოსავლის ან ზარალის გარდაქმნას საკუთარ ვალუტაში, შეიძლება გავლენა იქონიონ თავიანთ საშინაო ვალუტასა და შესაბამის ვალუტას შორის გაცვლითი კურსის მერყეობაზე (ან ერთ ან მეტ ვალუტაზე) ვალუტის კალათაში). სავალუტო ღირებულებებზე შეიძლება გავლენა იქონიოს რთულმა პოლიტიკურმა და ეკონომიკურმა ფაქტორებმა, მათ შორის სამთავრობო ქმედებებმა ვალუტის (ან ვალუტის კალათაში ერთი ან მეტი ვალუტის) ღირებულების დასაფიქსირებლად ან მხარდასაჭერად, განურჩევლად სხვა საბაზრო ძალებისა. ვალუტასთან ან ვალუტასთან დაკავშირებული ფინანსური ინსტრუმენტების შემსყიდველები რისკავს თავიანთი ინვესტიციის დაკარგვას, თუ შესაბამისი ვალუტის გაცვლითი კურსი (ან ვალუტის კალათაში ერთი ან მეტი ვალუტა) არ გადაადგილდება მოსალოდნელი მიმართულებით.

თუ შემდგომში გამოიცემა დამატებითი ფინანსური ინსტრუმენტები ან ოფციონები, რომლებიც ეხება კონკრეტულ ვალუტას ან კონკრეტულ სავალუტო ინდექსს, ბაზარზე ფინანსური ინსტრუმენტების და ოფციონების მიწოდება ამ ვალუტასთან ან სავალუტო ინდექსებთან, რაც შეიძლება გამოიწვიოს ფასმა მეორად ბაზარზე ვაჭრობენ ფინანსურ ინსტრუმენტებს, რათა მნიშვნელოვნად შემცირდეს.

მისი ყოველდღიური სავალუტო ვაჭრობის ან ბაზრის შექმნის ჩვეულებრივი კურსის განმავლობაში, ან იმისათვის, რომ მართოს მისი რისკი თქვენთან დაკავშირებული ნებისმიერი ფინანსური ინსტრუმენტის მიმართ, PSS და/ან მისი შვილობილი პირები ან ნებისმიერი მესამე მხარე შეიძლება შევიდეს მესამე მხარეებთან გარიგებების მთლიანად, ნაწილობრივ შეწყვეტა ან დახურვა (მესამე მხარის გარიგებები) მანამდე, იმ დროს ან შემდეგ, როდესაც: (i) ფინანსური ინსტრუმენტის შეფასება განისაზღვრება; (ii) განისაზღვრება გარე ბაზრის დაფიქსირების ან საორიენტაციო ნიშნის შეფასება, რომელსაც ფინანსური ინსტრუმენტი მიმართავს (დაფიქსირება); (iii) ფინანსური ინსტრუმენტი ხდება ანგარიშსწორების გამო; ან (iv) მხარის უფლებები, მოითხოვოს ფინანსური ინსტრუმენტის ანგარიშსწორება, განხორციელდება (ყველა ეს დრო ან რომელიმე შესაბამისი დრო). შესაძლებელია, რომ მესამე მხარის გარიგებებმა შესაბამის დროს შეიძლება გავლენა მოახდინოს ვალუტის კურსზე პირდაპირ ან არაპირდაპირ, რაც, თავის მხრივ, შეიძლება გავლენა იქონიოს თქვენთვის ფინანსური ინსტრუმენტის ღირებულებაზე, ან ფიქსირების და/ან შეიძლება გამოიწვიოს ფინანსური ინსტრუმენტის გარკვეული დებულებები.

 

5. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია განსაზღვრული პირების კრედიტთან

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება დაკავშირებული იყოს ერთი ან რამდენიმე კონკრეტული ერთეულის კრედიტთან და ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების პირობებით განსაზღვრული გარკვეული გარემოებების დადგომის შემთხვევაში, PSS- ს ან, შესაბამისად, შესაბამისი მესამე მხარის ვალდებულებას, ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტებით გადახდილი თანხები შეიძლება შეიცვალოს სხვა თანხების გადახდის ვალდებულებით, რომელიც გამოითვლება ვალდებულებების ღირებულების მითითებით, რომელიც ეხება ერთ ან მეტ ამ კონკრეტულ ერთეულს და/ან ასრულებს ნებისმიერ ვალდებულებას. გარდა ამისა, ისეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებს, რომლებიც არიან საპროცენტო, შეიძლება შეწყვიტონ ინტერესი ნებისმიერი ასეთი გარემოების დადგომამდე ან თარიღამდე.

 

6. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია წარმოებულებთან

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება იყოს გაცემული ან სხვაგვარად გაფორმებული, რომლის ანაზღაურებაც დაკავშირებულია წარმოებულ ინსტრუმენტებთან (რომლებიც შეიძლება იყოს რთული), რომლებიც ცდილობენ შეცვალონ ან გაიმეორონ ცალკეული ფასიანი ქაღალდების, საქონლის, ვალუტის, საპროცენტო განაკვეთების, ინდექსების ან ბაზრების ინვესტიცია. ბერკეტიანი ან არასამთავრობო ბერკეტიანი საფუძველი. ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების ფუძეს ზოგადად აქვს კონტრაგენტის რისკი და შეიძლება არ შეასრულოს მოსალოდნელი ფორმით, რაც გამოიწვევს ღირებულების უფრო დიდ დანაკარგს ან მოგებას. ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტები ექვემდებარება რისკებს, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს ძირითადი ღირებულების მთლიანი ან ნაწილი დაკარგვა და ამით უარყოფითად იმოქმედოს ფინანსური ინსტრუმენტების ღირებულებაზე. ასეთი რისკები შეიძლება შეიცავდეს საპროცენტო განაკვეთს და საკრედიტო რისკს, არასტაბილურობას, მსოფლიო და ადგილობრივ საბაზრო ფასსა და მოთხოვნას და ზოგად ეკონომიკურ ფაქტორებსა და აქტივობას. ფუძემდებლური შეიძლება იყოს წარმოებული, რომელსაც ასევე შეიძლება ჰქონდეს ძალიან მაღალი ბერკეტი, რომელიც შეიძლება არსებითად გაზარდოს ბაზრის მოძრაობები, რაც იმას ნიშნავს, რომ ზარალმა შეიძლება ზოგიერთ შემთხვევაში გადააჭარბოს შესაბამისი წარმოებული ინსტრუმენტის ღირებულებას და ამით გამოიწვიოს მთლიანი ზარალი.
წარმოებული ინსტრუმენტების ზოგიერთი ბაზარი არის „ურეცეპტო“ ან „ინტერდილერული“ ბაზრები, რომლებიც შეიძლება იყოს არალიკვიდური და ზოგჯერ ექვემდებარება უფრო დიდ სპრედს სატენდერო და სატენდერო ფასებს შორის, ვიდრე ბირჟაზე ვაჭრობადი წარმოებული ინსტრუმენტები. ამგვარი ბაზრების მონაწილეები, როგორც წესი, არ ექვემდებარებიან საკრედიტო შეფასებას და მარეგულირებელ ზედამხედველობას, რაც იქნებოდა "გაცვლითი ბაზრების" წევრების შემთხვევაში. ეს ასახავს ინვესტორებს ფინანსურ ინსტრუმენტებში, რომლებიც დაკავშირებულია რომელიმე ასეთ წარმოებულთან რისკთან ერთად, რომ კონტრაგენტი არ მოაგვარებს გარიგებას მისი პირობებისა და პირობების შესაბამისად, რადგანაც კონტრაგენტს აქვს საკრედიტო ან ლიკვიდურობის პრობლემა, ან სხვა მხარის სხვა მიზეზების გამო. ანგარიშსწორების შეფერხება ასევე შეიძლება წარმოიშვას შესაბამისი წარმოების ხელშეკრულების პირობებთან დაკავშირებული დავის გამო (კეთილსინდისიერად თუ არა), ვინაიდან ასეთ ბაზრებს შეიძლება არ ჰქონდეთ დამკვიდრებული წესები და პროცედურები ბაზრის მონაწილეთა შორის დავების სწრაფი გადაწყვეტისათვის, რომლებიც გვხვდება „გაცვლით ბაზრებზე“. ამ ფაქტორებმა შეიძლება გამოიწვიოს ფინანსური ინსტრუმენტის ღირებულების შემცირება. ასეთი "კონტრაგენტის რისკი" წარმოდგენილია ყველა "ურეცეპტოდ" ან ორმხრივ სვოპში და ხაზგასმულია გრძელი ვადიანობის კონტრაქტებში, სადაც გაუთვალისწინებელი მოვლენები შეიძლება ჩაერიოს ანგარიშსწორების თავიდან ასაცილებლად. ურეცეპტოდ წარმოებული გარიგებების შეფასება ასევე ექვემდებარება უფრო დიდ გაურკვევლობას და ცვალებადობას, ვიდრე ბირჟაზე ვაჭრობით წარმოებული და ერთი მხარის მიერ მოწოდებული შეფასებები შეიძლება განსხვავდებოდეს მესამე მხარის მიერ გაწეული შეფასებებისგან ან შესაბამისი გარიგების ლიკვიდაციისას. გარკვეულ გარემოებებში, შესაძლოა შეუძლებელი იყოს საბაზრო კოტირების მოპოვება დერივატივების გარიგების ღირებულების გარეშე.

 

7. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია სასაქონლო და/ან სასაქონლო ფიუჩერსებთან

რაც შეეხება ფინანსურ ინსტრუმენტებს, რომლებიც დაკავშირებულია საქონელთან ან სასაქონლო ფიუჩერსთან, ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებთან მიმართებაში განსაზღვრულ ან განსაზღვრულ თარიღ (ებ) ის, ინვესტორებს შეუძლიათ მიიღონ თანხის გადახდა შესაბამისი საქონლის ღირებულების მითითებით ან ფიუჩერსული კონტრაქტები მოცემულ თარიღზე ან თარიღებზე სხვა თარიღთან ან თარიღებთან შედარებით. ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებზე გადასახდელი პროცენტი (ასეთის არსებობის შემთხვევაში) შეიძლება გამოითვალოს მოცემულ თარიღში ერთი ან მეტი საქონლის ღირებულების მითითებით ან დათარიღებული სხვა თარიღთან ან თარიღებთან შედარებით, ან ერთი ან მეტი სასაქონლო ფიუჩერსული კონტრაქტის მითითებით.

ინვესტორებმა უნდა გაითვალისწინონ, რომ საქონლის ფასის ან საქონლის კალათის მოძრაობა შეიძლება დაექვემდებაროს მნიშვნელოვან რყევებს, რომლებიც შეიძლება არ იყოს დაკავშირებული საპროცენტო განაკვეთების, ვალუტის ან სხვა ინდექსების ცვლილებებთან და საქონლის ან საქონლის შესაბამისი ფასის ცვლილებების დროთან. შეიძლება გავლენა იქონიოს ინვესტორების რეალურ სარგებელზე, თუნდაც საშუალო დონე შეესაბამებოდეს მათ მოლოდინს. ზოგადად, რაც უფრო ადრე შეიცვლება საქონლის ფასი ან ფასები, მით უფრო დიდია ეფექტი მოსავლიანობაზე.

სასაქონლო ფიუჩერსული ბაზრები ძალიან არასტაბილურია. სასაქონლო ბაზრებზე გავლენას ახდენს, სხვა საკითხებთან ერთად, მიწოდებისა და მოთხოვნის ურთიერთობების შეცვლა, ამინდი, სამთავრობო, სასოფლო -სამეურნეო, კომერციული და სავაჭრო პროგრამები და პოლიტიკა, რომლებიც შექმნილია საქონლის ფასებზე, მსოფლიო პოლიტიკურ და ეკონომიკურ მოვლენებზე და საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებაზე. უფრო მეტიც, ინვესტიციები ფიუჩერსულ და ოფციონულ კონტრაქტებში მოიცავს დამატებით რისკებს, მათ შორის, შეზღუდვის გარეშე, ბერკეტს (ზღვარი ჩვეულებრივ არის კონტრაქტის ნომინალური ღირებულების პროცენტი და ექსპოზიცია შეიძლება იყოს თითქმის შეუზღუდავი). ფიუჩერსული პოზიციის მფლობელს შეუძლია აღმოაჩინოს, რომ ეს პოზიციები არალეკვიდური ხდება, რადგან სასაქონლო ბირჟები ზღუდავს გარკვეული ფიუჩერსული კონტრაქტების ფასების რყევებს ერთი დღის განმავლობაში, რეგულაციებით, რომელსაც ეწოდება "ყოველდღიური ფასების რყევების ლიმიტები" ან "ყოველდღიური ლიმიტები". ასეთი ყოველდღიური ლიმიტების პირობებში, ერთი სავაჭრო დღის განმავლობაში არ შეიძლება გარიგებების განხორციელება ყოველდღიურ ლიმიტებს მიღმა ფასებით. მას შემდეგ, რაც კონტრაქტის ფასი კონკრეტული მომავლისთვის გაიზარდა ან შემცირდა დღიური ლიმიტის ტოლი ოდენობით, მომავალში პოზიციები ვერ დაიკავებს და ვერ ლიკვიდაციას, თუ მოვაჭრეები არ აპირებენ განახორციელონ გარიგებები ლიმიტზე ან მის ფარგლებში. ამან შეიძლება ხელი შეუშალოს მფლობელს, მოახდინოს არახელსაყრელი პოზიციების სწრაფად ლიკვიდაცია და მას მნიშვნელოვანი ზარალი მიაყენოს.

ფიუჩერსული კონტრაქტის ფასები სხვადასხვა საქონელზე პერიოდულად აღემატებოდა დღიურ ზღვარს ზედიზედ რამდენიმე დღის განმავლობაში მცირედი ვაჭრობის გარეშე. მსგავსმა შემთხვევებმა შეიძლება ხელი შეუშალოს არახელსაყრელი პოზიციების ლიკვიდაციას და ინვესტორი დაუწესოს ფინანსურ ინსტრუმენტს, რომელიც დაკავშირებულია ასეთ საკონტრაქტო ფასებთან, მნიშვნელოვან ზარალთან.

ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტების საბაზრო ფასი შეიძლება იყოს არასტაბილური და შეიძლება დამოკიდებული იყოს განხორციელებამდე ან გამოსყიდვაზე დარჩენილ დროზე და საქონლის ან საქონლის ფასის არასტაბილურობაზე. საქონლის ან საქონლის ფასზე შეიძლება გავლენა იქონიოს ეკონომიკურმა, ფინანსურმა და პოლიტიკურმა მოვლენებმა ერთ ან მეტ იურისდიქციაში, მათ შორის იმ ფაქტორების ჩათვლით, რომლებიც გავლენას ახდენენ ბირჟაზე (ბრუნვაზე) ან კოტირების სისტემაზე (ებზე), რომელზედაც შესაძლებელია ასეთი საქონლის ვაჭრობა.

 

8. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია კერძო კაპიტალთან ან არალიკვიდურ აქტივებთან

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება დაკავშირებული იყოს ფუძემდებლურთან, რომელიც ექვემდებარება გადაცემასთან დაკავშირებულ სამართლებრივ ან სხვა შეზღუდვებს ან რომლის ლიკვიდური ბაზარი არ არსებობს, როგორიცაა კერძო კომპანიების ფასიანი ქაღალდები. ასეთი ფასიანი ქაღალდების საბაზრო ფასი, თუკი არსებობს, უფრო არასტაბილურია და შეიძლება შეუძლებელი იყოს ასეთი ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა სურვილისამებრ ან მათი რეალური ღირებულების რეალიზება გაყიდვის შემთხვევაში. ასეთი წილობრივი ფასიანი ქაღალდები არ შეიძლება იყოს ჩამოთვლილი საფონდო ბირჟაზე და არ ივაჭრება არასაექსმეტრატო ბაზარზე. ამ წილობრივი ფასიანი ქაღალდების საჯარო სავაჭრო ბაზრის არარსებობის შედეგად, ისინი სავარაუდოდ ნაკლებად ლიკვიდურები იქნებიან, ვიდრე საჯაროდ გაყიდული ფასიანი ქაღალდები. შეიძლება მნიშვნელოვანი შეფერხებები იყოს არასაბაზროდ ვაჭრობის ფასიანი ქაღალდების გაყიდვის მცდელობაში. მიუხედავად იმისა, რომ ეს ფასიანი ქაღალდები შეიძლება გაიყიდოს კერძო მოლაპარაკებების დროს, ამ გაყიდვებიდან მიღებული ფასები შეიძლება იყოს უფრო დაბალი ვიდრე თავდაპირველად გადახდილი. გარდა ამისა, კომპანიები, რომელთა ფასიანი ქაღალდები არ არის რეგისტრირებული ან საჯაროდ ვაჭრობს, არ ექვემდებარება გამჟღავნებას და სხვა ინვესტორთა დაცვის მოთხოვნებს, რომლებიც გამოყენებული იქნება, თუ მათი ფასიანი ქაღალდები რეგისტრირებული იქნება ან საჯაროდ ვაჭრობს.

გარდა ამისა, ბირჟამ ან მარეგულირებელმა ორგანომ შეიძლება შეაჩეროს ვაჭრობა კონკრეტულ კონტრაქტში, შეუკვეთოს კონკრეტული ლიკვიდაცია და მოხდეს კონკრეტული ხელშეკრულების გადაწყვეტა, ან ბრძანება, რომ კონკრეტულ კონტრაქტში ვაჭრობა განხორციელდეს მხოლოდ ლიკვიდაციის მიზნით. პოზიციების არალიკვიდურობამ შეიძლება გამოიწვიოს მნიშვნელოვანი გაუთვალისწინებელი ზარალი და, შესაბამისად, ფინანსურ ინსტრუმენტებში ინვესტორებმა შეიძლება განიცადონ მნიშვნელოვანი გაუთვალისწინებელი ზარალი.

 

9. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია დაბალი საკრედიტო ხარისხის ფასიან ქაღალდებთან

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება დაკავშირებული იყოს განსაკუთრებით სარისკო ინვესტიციებთან, რამაც შეიძლება შესთავაზოს შესაბამისი შემოსავლის პოტენციალი. შედეგად, არსებობს მნიშვნელოვანი რისკი, რომ ინვესტორმა ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტში შეიძლება დაკარგოს მთელი ან არსებითად მთელი თავისი ინვესტიცია. ამგვარი ფინანსური ინსტრუმენტების საფუძველი შეიძლება შეფასდეს უფრო დაბალი ვიდრე საინვესტიციო ხარისხი და შესაბამისად შეიძლება ჩაითვალოს „უსარგებლო ობლიგაციები“ ან კრიზისული ფასიანი ქაღალდები (იხ. აგრეთვე „ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია გაჭირვებულ ფასიან ქაღალდებთან“ ქვემოთ).

 

10. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია გაჭირვებულ ფასიან ქაღალდებთან

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება დაკავშირებული იყოს სუსტი ფინანსური მდგომარეობის მქონე ემიტენტების ფასიან ქაღალდებთან, რომლებსაც აქვთ სუსტი საოპერაციო შედეგები, აქვთ კაპიტალის მნიშვნელოვანი მოთხოვნილებები ან უარყოფითი წმინდა ღირებულება, აწყდებიან სპეციალურ კონკურენტულ პრობლემებს ან პროდუქტების მოძველების პრობლემებს, ან რომლებიც მონაწილეობენ გაკოტრების ან რეორგანიზაციის პროცესში. ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება შეიცავდეს მნიშვნელოვან რისკებს, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს ამ ფინანსურ ინსტრუმენტებში ინვესტირებული თანხის მნიშვნელოვანი ან თუნდაც მთლიანი დანაკარგი. ასეთ ინვესტიციებთან დაკავშირებული ფინანსური ინსტრუმენტების თანდაყოლილი რისკები არის ის, რომ ხშირად შეიძლება ძნელი იყოს ინფორმაციის მოპოვება შესაბამისი ძირითადი გამომცემლის ემიტენტის მდგომარეობის შესახებ; შესაბამისი საფუძვლის ღირებულება შეიძლება უარყოფითად იმოქმედოს კანონებით, რომლებიც სხვა საკითხებთან ერთად ეხება თაღლითურ გადარიცხვებს და სხვა ბათილად გადაცემულ გადასახადებს, გამსესხებლების პასუხისმგებლობას და სასამართლოს უფლებამოსილებას არ დაუშვას, შეამციროს, დაქვემდებაროს ან გააუქმოს უფლება ცალკეულ მოთხოვნებს; შესაბამისი ბაზის საბაზრო ფასი შეიძლება დაექვემდებაროს ბაზრის მკვეთრ და არასტაბილურ ცვლილებებს და საშუალოზე მაღალი ფასის არასტაბილურობას, ხოლო შესაბამისი ბაზის სატენდერო წინადადების ფასებს შორის სხვაობა შეიძლება იყოს უფრო მაღალი ვიდრე ფასიანი ქაღალდების სხვა ბაზრებზე; შეიძლება რამდენიმე წელი დასჭირდეს შესაბამისი ბაზრის საბაზრო ფასს, რათა ასახოს მისი შინაგანი ღირებულება; კორპორაციულ რეორგანიზაციაში, შესაძლოა შეუძლებელი იყოს რეორგანიზაციის განხორციელება (მაგალითად, საჭირო ნებართვების მოპოვების გამო); ლიკვიდაციისას (როგორც გაკოტრების დროს, ისე მის გარეთ) და რეორგანიზაციას აქვს რისკი, რომ ლიკვიდაცია ან რეორგანიზაცია შეფერხდება (მაგალითად, სანამ სხვადასხვა ვალდებულებები, ფაქტობრივი ან კონტინგენტი არ დაკმაყოფილდება) ან გამოიწვევს განაწილებას ნაღდი ფული ან ახალი ფასიანი ქაღალდი, რომლის ღირებულება იქნება უფრო დაბალი ვიდრე შესაბამისი ფულის შესყიდვის ფასი.

 

11. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია ინვესტიციებთან განვითარებად ან განვითარებად ბაზრებზე

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება დაკავშირებული იყოს ემიტენტების ფასიან ქაღალდებთან, რომლებიც განლაგებული არ არის ან ექვემდებარება რეგულირებას განვითარებულ ქვეყნებში, ან ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც არ არის გამოხატული განვითარებული ქვეყნების ვალუტაში ან არ ვაჭრობენ. ინვესტიცია ასეთ ფინანსურ ინსტრუმენტებში მოიცავს გარკვეულ განსაკუთრებულ რისკებს, მათ შორის პოლიტიკურ და ეკონომიკურ გაურკვევლობასთან დაკავშირებულ რისკებს, არასასურველი სამთავრობო პოლიტიკას, უცხოურ ინვესტიციებზე და ვალუტის კონვერტირებაზე შეზღუდვებს, ვალუტის კურსის რყევებს, გამჟღავნების და რეგულირების შესაძლო დაბალ დონეს და გაურკვევლობას სტატუსის შესახებ. , კანონების ინტერპრეტაცია და გამოყენება, მათ შორის, მაგრამ არ შემოიფარგლება მხოლოდ ისეთები, რომლებიც ეხება ექსპროპრიაციას, ნაციონალიზაციას და კონფისკაციას. კომპანიები, რომლებიც განლაგებულნი არ არიან განვითარებულ ქვეყნებში, ასევე ზოგადად არ ექვემდებარებიან ერთგვაროვან აღრიცხვის, აუდიტისა და ფინანსური ანგარიშგების სტანდარტებს, ხოლო აუდიტის პრაქტიკა და მოთხოვნები შეიძლება შედარებული არ იყოს განვითარებულ ქვეყნებში არსებული კომპანიებისათვის. გარდა ამისა, ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც არ იყიდება განვითარებულ ქვეყნებში, ნაკლებად ლიკვიდურია და ფასიანი ქაღალდების ფასი უფრო არასტაბილურია. გარდა ამისა, ზოგიერთ ასეთ ბაზარზე ვაჭრობის მოგვარება შეიძლება იყოს უფრო ნელი და უფრო მეტად წარუმატებელი, ვიდრე განვითარებულ ქვეყნებში. მეურვის ხარჯები და ადმინისტრაციული სირთულეები (როგორიცაა განვითარებადი ან განვითარებადი ქვეყნების იურისდიქციის კანონების გამოყენება იურისდიქციებში მცხოვრებთაათვის სხვადასხვა გარემოებებში, მათ შორის გაკოტრება, დაკარგული ქონების აღდგენის უნარი, ექსპროპრიაცია, ნაციონალიზაცია და წვდომის ჩანაწერი) ასევე წარმოიქმნება აქტივების შენარჩუნების შედეგად განვითარებადი ან განვითარებადი ქვეყნებისათვის.

 

12. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია ფონდის აქციებთან ჰეჯ -ფონდების ჩათვლით

როდესაც ძირითადი არის ან ეხება ერთ ან მეტ ფონდს, შესაბამისი ფინანსური ინსტრუმენტები ასახავს ამგვარი სახსრების მუშაობას, რომელიც შეიძლება იყოს "ჰეჯ -ფონდები". ჰეჯ -ფონდს შეუძლია ვაჭრობა და ინვესტიცია განახორციელოს საინვესტიციო ინტერესების ფართო სპექტრში, როგორიცაა სესხები და ფასიანი ქაღალდები, საქონელი და სავალუტო ვალუტა და შეუძლია დადოს წარმოებული ოპერაციები, მათ შორის, შეუზღუდავად, ფიუჩერსები და ოფციონები. ჰეჯ -ფონდი ხშირად შეიძლება იყოს არალიკვიდური და მისი ვაჭრობა შესაძლებელია მხოლოდ ყოველთვიურად, კვარტალურად ან თუნდაც უფრო იშვიათად. ყველა ამ მიზეზის გამო და ქვემოთ აღწერილი მიზეზების გამო, პირდაპირი თუ არაპირდაპირი ინვესტიცია ჰეჯ -ფონდებში ზოგადად სარისკოდ ითვლება. თუ საფუძველია ჰეჯ -ფონდი, რომელიც არ ასრულებს საკმარის მუშაობას, მისი ღირებულება დაეცემა, შესაძლოა ნულამდე. დროდადრო ასახული ჰეჯირების ფონდი და მისი/მათი ჰეჯ-ფონდის სავაჭრო მრჩევლები, ისევე როგორც ბაზრები და ინსტრუმენტები, სადაც ისინი ინვესტიციებს ახდენენ, ხშირად არ ექვემდებარება სამთავრობო ორგანოების, თვითრეგულირების ორგანიზაციების განხილვას. ან სხვა სამეთვალყურეო ორგანოები.

ქვემოთ მოცემულია ჰეჯ-ფონდებში ინვესტიციებთან დაკავშირებული რისკების არასრული ჩამონათვალი:

ა. საინვესტიციო მენეჯერი

ჰეჯ-ფონდის მოქმედება დამოკიდებული იქნება ძირითადი პირების მიერ შერჩეული ინვესტიციების შესრულებაზე, რომლებიც დაკავშირებულია შესაბამისი ჰეჯ-ფონდის საინვესტიციო მენეჯერის ყოველდღიურ ოპერაციებთან და ამგვარი ძირითადი პირების ექსპერტიზაზე. ნებისმიერი ამ პირის მიერ საინვესტიციო მენეჯერის სახელით საინვესტიციო საქმიანობის ნებისმიერი გაყვანა ან სხვა შეწყვეტა შეიძლება გამოიწვიოს ზარალი ან/და შესაბამისი ჰეჯ -ფონდის შეწყვეტა ან დაშლა. ჰეჯ -ფონდის საინვესტიციო სტრატეგია, საინვესტიციო შეზღუდვები და საინვესტიციო მიზნები აძლევს მის საინვესტიციო მენეჯერს მნიშვნელოვან უფლებას ინვესტიცია გაუწიოს მის აქტივებს და არ შეიძლება იყოს გარანტია იმისა, რომ საინვესტიციო მენეჯერის საინვესტიციო გადაწყვეტილებები იქნება მომგებიანი ან ეფექტურად გაუმკლავდება ბაზრის ან სხვა რისკს. პირობები და ამგვარად ასეთი გადაწყვეტილებები შეიძლება გამოიწვიოს შესაბამისი ჰეჯ -ფონდის ღირებულების შემცირებამ.
საინვესტიციო მენეჯერს შეუძლია მიიღოს გადასახადები, რომლებიც შეიძლება იყოს მნიშვნელოვანი. ამგვარი საკომისიოების გაანგარიშების წესმა შეიძლება შეუქმნას ინვესტიციის მენეჯერს სტიმული, განახორციელოს ინვესტიციები უფრო სარისკო ან სპეკულაციური, ვიდრე ეს იქნებოდა იმ შემთხვევაში, თუ ასეთი საფასური არ გადაიხდებოდა საინვესტიციო მენეჯერს. გარდა ამისა, ვინაიდან შესრულების საფასური შეიძლება გამოითვალოს იმ საფუძველზე, რომელიც მოიცავს როგორც არარეალიზებულ, ისე რეალიზებულ მოგებებს შესაბამისი ჰეჯ -ფონდის აქტივებიდან, ასეთი გადასახადი შეიძლება იყოს უფრო დიდი ვიდრე ის დაფუძნებული იქნებოდა მხოლოდ რეალიზებულ მოგებაზე. თუ ჰეჯ -ფონდი არ ასრულებს ან არ ასრულებს საკმარის თანხას საფასურის დასაფარად, შესაბამისი ჰეჯ -ფონდის ღირებულება დაეცემა და შეიძლება ნულამდე დაეცემა.

ბ. აქტივების სეგრეგაციის ნაკლებობა

მთავარი ბროკერი შეიძლება იყოს, ან შეიძლება იყოს დანიშნული ჰეჯ -ფონდთან დაკავშირებით და შესაბამისად იქნება პასუხისმგებელი საინვესტიციო მენეჯერის მიერ დადებული ფასიანი ქაღალდების გარიგებების დაცვით, კლირინგით, დაფინანსებით და ანგარიშგების მომსახურებით. თუ ჰეჯ -ფონდის ინვესტიციები კლასიფიცირებულია შესაბამისი ძირითადი ბროკერის მიერ, როგორც უზრუნველყოფა, ისინი არ შეიძლება იყოს გამოყოფილი ასეთი ძირითადი ბროკერის მიერ საკუთარი ინვესტიციებისგან. შედეგად, ასეთი ინვესტიციები შეიძლება იყოს ხელმისაწვდომი ასეთი ძირითადი ბროკერის კრედიტორებისათვის მისი გადახდისუუნარობის შემთხვევაში და შესაბამისმა ჰეჯ -ფონდმა შეიძლება დაკარგოს თავისი ინვესტიციების ნაწილი ან მთლიანად.

C. რისკების დაფარვა

საინვესტიციო მენეჯერს შეუძლია გამოიყენოს ორდერები, ფიუჩერსული, ფორვარდული კონტრაქტები, სვოპები, ოფციონები და სხვა წარმოებული ინსტრუმენტები, რომლებიც მოიცავს ფასიან ქაღალდებს, ვალუტას, საპროცენტო განაკვეთებს, საქონელს და სხვა აქტივების კატეგორიებს (და ზემოაღნიშნულის კომბინაციას), რათა შეიქმნას „ბაზრის ნეიტრალური“ საარბიტრაჟო პოზიციები როგორც მისი სავაჭრო სტრატეგიების ნაწილი და კაპიტალის ბაზრებზე მოძრაობებისგან თავის დასაცავად. პორტფელის პოზიციის ღირებულების ვარდნისგან დაცვა არ გამორიცხავს პორტფელის პოზიციების ღირებულებების რყევებს ან ხელს უშლის დანაკარგებს, თუკი ამგვარი პოზიციების ღირებულებები მცირდება, მაგრამ აყალიბებს სხვა პოზიციებს, რომლებიც შექმნილია იმავე მოვლენებიდან მოსაპოვებლად, რითაც ამცირებს შემცირებას პორტფელის პოზიციების ღირებულება. ასეთი ჰეჯირების ოპერაციები ასევე ზღუდავს მოგების შესაძლებლობას, თუ პორტფელის პოზიციის ღირებულება უნდა გაიზარდოს. უფრო მეტიც, შეიძლება ყოველთვის არ იყოს შესაძლებელი ინვესტიციის მენეჯერისთვის განახორციელოს ჰეჯირების ოპერაციები, ან გააკეთოს ეს ჰეჯ -ფონდისთვის ხელსაყრელი ფასებით, განაკვეთებით ან დონით. ნებისმიერი ჰეჯირების ოპერაციის წარმატება დაექვემდებარება მოძრაობას ფასიანი ქაღალდების ფასების და ვალუტისა და საპროცენტო განაკვეთების მიმართულებით, ასევე საფასო ურთიერთობების სტაბილურობასა და პროგნოზირებადობას. ამრიგად, მიუხედავად იმისა, რომ ჰეჯ -ფონდმა შეიძლება განახორციელოს ასეთი გარიგებები ვალუტის გაცვლითი კურსისა და საპროცენტო განაკვეთის რისკების შესამცირებლად, ვალუტის ან საპროცენტო განაკვეთების გაუთვალისწინებელმა ცვლილებებმა შეიძლება გამოიწვიოს ჰეჯ -ფონდის საერთო ჯამური შედეგი, ვიდრე ის არ იქნებოდა ჩართული რაიმე ასეთი ჰეჯირების ოპერაციებში. გარდა ამისა, ჰეჯირების სტრატეგიაში გამოყენებული ინსტრუმენტების ფასთა მოძრაობებსა და პორტფელის პოზიციებზე ჰეჯირების კორელაციის ხარისხი შეიძლება განსხვავდებოდეს. უფრო მეტიც, სხვადასხვა მიზეზის გამო, საინვესტიციო მენეჯერმა შეიძლება ვერ შეძლოს ან არ შეეცადოს დაამყაროს სრულყოფილი კორელაცია ამგვარი ჰეჯირების ინსტრუმენტებსა და ჰეჯირებული პორტფელის მფლობელობას შორის. არასრულყოფილმა კორელაციამ შეიძლება ხელი შეუშალოს ჰეჯ -ფონდს მიაღწიოს მიზანმიმართულ ჰეჯირებას ან ჰეჯ -ფონდი დაკარგვის რისკის წინაშე დააყენოს.

დ. ლევერაჟი

ჰეჯ -ფონდს შეუძლია სესხის აღება (ან ბერკეტების გამოყენება) შეზღუდვის გარეშე და გამოიყენოს სხვადასხვა საკრედიტო ხაზი და ბერკეტის სხვა ფორმები, მათ შორის სვოპები და გამოსყიდვის ხელშეკრულებები. მიუხედავად იმისა, რომ ბერკეტი წარმოადგენს ჰეჯ -ფონდის მთლიანი შემოსავლის გაზრდის შესაძლებლობას, მას აქვს პოტენციურად ზარალის ეფექტიც. თუ ნასესხები სახსრებით განხორციელებული ინვესტიციებიდან შემოსავალი და დაფასება ნაკლებია სესხებზე საჭირო საპროცენტო გადასახადებზე, ჰეჯ -ფონდის ღირებულება შემცირდება. გარდა ამისა, ნებისმიერი მოვლენა, რომელიც უარყოფითად აისახება ჰეჯ -ფონდის ინვესტიციის ღირებულებაზე, გადიდებული იქნება იმდენად, რამდენადაც ასეთი ჰეჯ -ფონდის ბერკეტი გამოიყენება. ჰეჯ -ფონდის მიერ ბერკეტის გამოყენების კუმულაციურმა ეფექტმა ბაზარზე, რომელიც უარყოფითად მოქმედებს ჰეჯ -ფონდის ინვესტიციებზე, შეიძლება გამოიწვიოს ჰეჯ -ფონდის მნიშვნელოვანი ზარალი, რაც უფრო დიდი იქნება ვიდრე ჰეჯ -ფონდის ბერკეტი არ იქნებოდა. გარდა ამისა, ჰეჯირების ფონდის მიერ სვოპებისა და სხვა წარმოებულების ნებისმიერი გამოყენება გარკვეული ინვესტიციების ზემოქმედების მიზნით შეიძლება გამოიყენოს ჰეჯ -ფონდის აქტივები და ზემოაღნიშნული რისკების ქვეშ იყოს.

E. რისკები, რომლებიც დაკავშირებულია ზღვრული სესხების გამოყენებასთან

ინვესტიციის მენეჯერის მოკლევადიანი ზღვრული სესხების სავარაუდო გამოყენება გამოიწვევს გარკვეულ დამატებით რისკებს შესაბამისი ჰეჯ-ფონდისთვის. მაგალითად, თუ ფასიანი ქაღალდები დაპირდა ბროკერებს ჰეჯ -ფონდის მარჟის ანგარიშების ღირებულების შემცირების უზრუნველსაყოფად, ასეთი ჰეჯ -ფონდი შეიძლება დაექვემდებაროს „ზღვარს“, რომლის მიხედვითაც მან ან უნდა შეიტანოს დამატებითი სახსრები ბროკერთან, ან იყოს სავალდებულო საგანი. დაპირებული ფასიანი ქაღალდების ლიკვიდაცია ღირებულების შემცირების კომპენსირების მიზნით. ჰეჯ -ფონდის აქტივების ღირებულების უეცარი ვარდნის შემთხვევაში, საინვესტიციო მენეჯერმა შეიძლება ვერ შეძლოს აქტივების ლიკვიდაცია საკმარისად სწრაფად, რათა გადაიხადოს ზღვრული დავალიანება. ასეთ შემთხვევაში, შესაბამის მთავარ ბროკერს შეუძლია ლიკვიდირება გაუკეთოს ჰეჯ -ფონდის დამატებით აქტივებს, მისი შეხედულებისამებრ, ასეთი ზღვრული დავალიანების დაკმაყოფილების მიზნით. პრემიები გარკვეული ოფციონებისთვის, რომლებიც ვაჭრობენ არაამერიკულ ბირჟებზე, შეიძლება გადაიხადოს ზღვრულად. თუ საინვესტიციო მენეჯერი ყიდის ოფციონს ფიუჩერსულ კონტრაქტზე, მას შეიძლება მოეთხოვოს დეფიციტი მარჟის ოდენობით, რომელიც შეესაბამება ოფციონის ძირითად ფიუჩერსულ კონტრაქტზე დადგენილ ზღვრულ მოთხოვნას და დამატებით, ოფციონის პრემიის არსებითად ტოლ თანხას რა ზღვრული მოთხოვნები, რომლებიც დაწესებულია ოფციონების წერაზე, თუმცა მორგებულია ისე, რომ ასახავდეს ალბათობას, რომ ფულადი სახსრების გარეთ არსებული ოფციონები არ განხორციელდება, სინამდვილეში შეიძლება იყოს უფრო მაღალი ვიდრე ის, რაც დაწესებულია უშუალოდ ფიუჩერსულ ბაზრებთან ურთიერთობისას. იქნება საჭირო თუ არა რაიმე ზღვრული დეპოზიტი ურეცეპტო ვარიანტებისათვის, ეს დამოკიდებულია გარიგების მხარეთა შეთანხმებაზე.

F. დაბალი საკრედიტო ხარისხი და სავალალო ფასიანი ქაღალდები

ჰეჯ -ფონდს შეუძლია ინვესტიცია განახორციელოს განსაკუთრებით სარისკო ინვესტიციებთან დაკავშირებულ ფასიან ქაღალდებში ან სუსტი ფინანსური მდგომარეობის მქონე ემიტენტების ფასიან ქაღალდებში, რომლებსაც აქვთ ცუდი საოპერაციო შედეგები, აქვთ კაპიტალის მნიშვნელოვანი მოთხოვნილება ან უარყოფითი წმინდა ღირებულება, აწყდებიან კონკურენტუნარიანობას ან პროდუქციის მოძველების პრობლემებს, ან რომლებიც ჩართულნი არიან გაკოტრებასთან ან რეორგანიზაციის პროცესი. ამ ტიპის ინვესტიციები შეიძლება შეიცავდეს მნიშვნელოვან რისკებს, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს მნიშვნელოვანი ან, ზოგჯერ, მთლიანი ზარალიც კი. ასეთ ორგანიზაციებში ინვესტიციების თანდაყოლილი ზოგიერთი რისკი აღწერილია ზემოთ „ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია დაბალი საკრედიტო ხარისხის ფასიან ქაღალდებთან“ და „ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია გაჭირვებულ ფასიან ქაღალდებთან“.

გ. წარმოებულები

ჰეჯ -ფონდს შეუძლია ინვესტიცია მოახდინოს წარმოებულ ინსტრუმენტებში (რომელთაგან ზოგიერთი შეიძლება იყოს რთული), რომლებიც ცდილობენ შეცვალონ ან გაიმეორონ ცალკეული ფასიანი ქაღალდების, საქონლის, ვალუტის, საპროცენტო განაკვეთების, ინდექსების ან ბაზრების საინვესტიციო ბერკეტი ან არალევერჯი. ამ ინსტრუმენტებს, როგორც წესი, აქვთ კონტრაგენტის რისკი და ექვემდებარებიან რისკებს, რომლებიც აღწერილია ზემოთ წარმოებულებთან დაკავშირებული ფინანსური ინსტრუმენტები.
ჰეჯ -ფონდს ასევე შეუძლია შეიძინოს ან გაყიდოს ოფციონები სხვადასხვა ძირითად აქტივებზე. ოფციონების წერის (გაყიდვის) რისკი შეუზღუდავია იმით, რომ ოფციონის ავტორმა უნდა შეიძინოს (დაყენების შემთხვევაში) ან გაყიდოს (დარეკვის შემთხვევაში) ძირითადი ფასიანი ქაღალდი ვარჯიშის დროს. არ არსებობს შეზღუდვა იმ ფასზე, რომელსაც ჰეჯ ფონდი უნდა გადაიხადოს, რათა შეასრულოს თავისი ვალდებულებები, როგორც ოფციონური მწერალი. როგორც აქტივები, რომლებსაც არ აქვთ ღირებულება ანგარიშსწორების დროს, ოფციონებს შეუძლიათ შეაქციონ ბერკეტებისა და რისკის მნიშვნელოვანი დამატებითი ელემენტი ჰეჯ -ფონდის ბაზარზე. ზოგიერთი ოფციონის სტრატეგიის გამოყენებამ შეიძლება გამოიწვიოს ჰეჯ -ფონდის საინვესტიციო ზარალი, რაც მნიშვნელოვანია იმ პოზიციების კონტექსტშიც კი, რომლებისთვისაც შესაბამისი ინვესტიციის მენეჯერმა სწორად იწინასწარმეტყველა საბაზრო ფასების მიმართულება ან ფასების ურთიერთობები.

H. სპეციალური რისკები, რომლებიც დაკავშირებულია ურეცეპტოდ წარმოებულ პროდუქტებთან ვაჭრობასთან

ზოგიერთი ბაზარი, სადაც ჰეჯ-ფონდმა შეიძლება მოახდინოს დერივატიული გარიგებები, არის „ურეცეპტო“ ან „გამყიდველი“ ბაზრები, რომლებიც შეიძლება იყოს არალიკვიდური და ზოგჯერ ექვემდებარება უფრო ფართო სპრედს სატენდერო წინადადებებს შორის, ვიდრე გაცვლითი ვაჭრობის წარმოებულები. . ამგვარი ბაზრების მონაწილეები, როგორც წესი, არ ექვემდებარებიან საკრედიტო შეფასებას და მარეგულირებელ ზედამხედველობას, რაც იქნებოდა "გაცვლითი ბაზრების" წევრების შემთხვევაში. ეს ასახავს ჰეჯ -ფონდს კონტრაგენტის დეფოლტის ან ანგარიშსწორების შეფერხების რისკის წინაშე და შესაბამისად რისკებს აღწერილია ზემოთ წარმოებულებთან დაკავშირებულ ფინანსურ ინსტრუმენტებში. ამ ფაქტორებმა შეიძლება გამოიწვიოს ჰეჯ -ფონდმა ზარალი განიცადოს ბაზრის არასასურველი მოძრაობების გამო, როდესაც ჩანაცვლებითი ოპერაციები ხორციელდება ან სხვაგვარად. ასეთი "კონტრაგენტის რისკი" ხაზგასმულია იქ, სადაც ჰეჯ -ფონდმა მოახდინა თავისი გარიგებების კონცენტრაცია კონტრაგენტთა ერთ ან მცირე ჯგუფთან. ჰეჯ -ფონდს საერთოდ არ აქვს შეზღუდვა რაიმე კონკრეტულ კონტრაგენტთან ურთიერთობა ან მისი რომელიმე გარიგების კონცენტრაცია ერთ კონტრაგენტთან. გარდა ამისა, თუ საინვესტიციო მენეჯერი განახორციელებს ასეთ ურეცეპტო გარიგებებს, შესაბამისი ჰეჯ-ფონდი იქნება რისკის ქვეშ, რომ კონტრაგენტი (ჩვეულებრივ შესაბამისი ძირითადი ბროკერი) ვერ შეასრულებს გარიგებით გათვალისწინებულ ვალდებულებებს. ურეცეპტოდ წარმოებული გარიგებების შეფასება ასევე ექვემდებარება უფრო დიდ გაურკვევლობას და ცვალებადობას, ვიდრე ბირჟაზე ვაჭრობისას წარმოებული. წარმოებული გარიგების „შემცვლელი“ ღირებულება შეიძლება განსხვავდებოდეს ამგვარი გარიგების „ლიკვიდაციის“ ღირებულებისაგან, ხოლო ჰეჯ -ფონდის კონტრაგენტის მიერ ამგვარი გარიგებების მიერ შეფასებული ღირებულება შეიძლება განსხვავდებოდეს მესამე მხარის მიერ შეფასებული ან ლიკვიდაციის ღირებულებიდან. გარიგება. გარკვეულ პირობებში ჰეჯ-ფონდმა შეიძლება ვერ შეძლოს საბაზრო კოტირების მოპოვება დერივატივების გარიგების ღირებულების გარეშე. ჰეჯ-ფონდმა ასევე შეიძლება ვერ შეძლოს დახუროს ან შეასრულოს ანაზღაურებადი ურეცეპტოდ წარმოებული გარიგება იმ დროს, როცა ამის სურვილი აქვს, რამაც გამოიწვია მნიშვნელოვანი ზარალი. კერძოდ, ურეცეპტოდ წარმოებული გარიგების დახურვა ჩვეულებრივ შეიძლება განხორციელდეს მხოლოდ გარიგებაზე კონტრაგენტის თანხმობით. თუ ასეთი თანხმობა არ იქნა მიღებული, ჰეჯ -ფონდი ვერ შეძლებს თავისი ვალდებულებების დახურვას და შეიძლება განიცადოს ზარალი.

I. ლიკვიდური ინვესტიციები

ჰეჯირების ფონდებს შეუძლიათ განახორციელონ ინვესტიციები, რომლებიც ექვემდებარება გადაცემის სამართლებრივ ან სხვა შეზღუდვებს ან რომლისთვისაც ლიკვიდური ბაზარი არ არსებობს, როგორიცაა კერძო კომპანიების ფასიანი ქაღალდები და ექვემდებარება რისკებს აღწერილი „ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია კერძო კაპიტალთან ან არალიკვიდურ აქტივებთან და უძრავ ქონება “ზემოთ. გარდა ამისა, ჰეჯ -ფონდის მიერ დაკავებული ფიუჩერსული პოზიციები შეიძლება გახდეს არალიკვიდური, რადგან, მაგალითად, გარკვეული სასაქონლო ბირჟები ზღუდავს რამოდენიმე ცვლილებას ფიუჩერსული კონტრაქტის ფასებში ერთი დღის განმავლობაში რეგულაციებით, რომელსაც ეწოდება "ფასების დღიური რყევების ლიმიტები" ან "დღიური ლიმიტები", როგორც ეს აღწერილია. „ფინანსურ ინსტრუმენტებში, რომლებიც დაკავშირებულია სასაქონლო და/ან სასაქონლო ფიუჩერსებთან“ ზემოთ.

J. სამართლებრივი და მარეგულირებელი რისკები

სამართლებრივი და მარეგულირებელი ცვლილებები შეიძლება უარყოფითად იმოქმედოს ჰეჯ -ფონდზე. საინვესტიციო საშუალებების რეგულირება, როგორიცაა ჰეჯ -ფონდები და მრავალი ინვესტიცია, რომელსაც ინვესტიციის მენეჯერი ნებადართულია განახორციელოს ჰეჯ -ფონდის სახელით, ჯერ კიდევ ვითარდება და, შესაბამისად, შეიცვლება. გარდა ამისა, ბევრი სამთავრობო სააგენტო, თვითრეგულირების ორგანიზაცია და ბირჟა უფლებამოსილნი არიან მიიღონ საგანგებო ქმედებები ბაზრის საგანგებო სიტუაციების შემთხვევაში. ჰეჯ -ფონდზე ნებისმიერი მომავალი სამართლებრივი ან მარეგულირებელი ცვლილების გავლენის პროგნოზირება შეუძლებელია, მაგრამ შეიძლება იყოს არსებითი და უარყოფითი.

K. მოკლე გაყიდვა

ხანმოკლე გაყიდვა მოიცავს ფასიანი ქაღალდების გაყიდვას, რომელსაც ჰეჯ -ფონდი არ ფლობს იმ იმედით, რომ შეიძინოს იგივე ფასიანი ქაღალდი (ან ფასიანი ქაღალდი) მოგვიანებით ფასად. მყიდველისათვის მიწოდების მიზნით, ჰეჯ -ფონდმა უნდა ისესხოს ფასიანი ქაღალდი და ვალდებულია დაუბრუნოს კრედიტორს ფასიანი ქაღალდი, რაც სრულდება ფასიანი ქაღალდების შემდგომი შესყიდვით. ჰეჯ -ფონდი აცნობიერებს მოგებას ან ზარალს მოკლე გაყიდვის შედეგად, თუ ფასიანი ქაღალდის ფასი მცირდება ან იზრდება შესაბამისად მოკლე გაყიდვის თარიღსა და იმ თარიღს შორის, როდესაც ჰეჯ -ფონდი ფარავს თავის მოკლე პოზიციას, ანუ ყიდულობს ნასესხები უზრუნველყოფის შემცვლელი უზრუნველყოფა. მოკლე გაყიდვა მოიცავს თეორიულად შეუზღუდავ რისკს უსაფრთხოების საბაზრო ფასის გაზრდისა, რაც გამოიწვევს თეორიულად შეუზღუდავ ზარალს.

ლ. საქონელი და სასაქონლო ფიუჩერსები

ჰეჯ -ფონდს შეუძლია ინვესტიცია განახორციელოს სასაქონლო და/ან სასაქონლო ფიუჩერსებში და, შესაბამისად, დაექვემდებაროს, inter alia, რისკებს, რომლებიც აღწერილია „ფინანსურ ინსტრუმენტებში, რომლებიც დაკავშირებულია საქონელთან და/ან სასაქონლო ფიუჩერსთან“ ზემოთ.

M.Hedge ფონდის კომპენსაცია

ჰეჯ -ფონდი, როგორც წესი, ითვალისწინებს შესრულების საფასურს ან გამოყოფას, ძირითადი საკონსულტაციო მოსაკრებლის ზემოთ, მის ზოგად პარტნიორზე, საინვესტიციო მენეჯერზე ან ექვივალენტურ თანამდებობაზე მყოფ პირზე. შესრულების საფასურმა ან გამოყოფამ შეიძლება შეუქმნას სტიმული ინვესტიციის მენეჯერს, აირჩიოს უფრო სარისკო ან უფრო სპეკულაციური ინვესტიციები, ვიდრე სხვაგვარად იქნებოდა.

N. ”რბილი დოლარის” გადასახადები

ბროკერების, ბანკების და დილერების შერჩევისას, რათა განახორციელონ გარიგებები ჰეჯ -ფონდის სახელით, ინვესტიციის მენეჯერმა შეიძლება განიხილოს ისეთი ფაქტორები, როგორიცაა ფასი, ბროკერების, ბანკების და/ან დილერების შესაძლებლობა განახორციელონ ოპერაციები სწრაფად და საიმედოდ, მათი საშუალებები, ოპერატიული ეფექტურობა. რომელთანაც ტრანზაქციები ხორციელდება, მათი ფინანსური სიძლიერე, მთლიანობა და სტაბილურობა და საკომისიოს განაკვეთების კონკურენტუნარიანობა სხვა ბროკერებთან, ბანკებთან და დილერებთან შედარებით, ასევე ნებისმიერი პროდუქტის ან მომსახურების ხარისხი, გადახდა, ასეთი ბროკერები, ბანკები და დილერები. პროდუქტები და მომსახურება შეიძლება შეიცავდეს საინვესტიციო მენეჯერის მიერ გამოყენებულ კვლევის ერთეულებს საინვესტიციო გადაწყვეტილებების მიღებისას, ხოლო ასე გადახდილი ხარჯები შეიძლება მოიცავდეს საინვესტიციო მენეჯერის ზოგად ხარჯებს. ამგვარი „რბილი დოლარის“ სარგებელმა შეიძლება გამოიწვიოს ინვესტიციების მენეჯერმა განახორციელოს გარიგება კონკრეტულ ბროკერთან, ბანკთან ან დილერთან, მიუხედავად იმისა, რომ მას არ შეუძლია შესთავაზოს ყველაზე დაბალი გარიგების საფასური. საინვესტიციო მენეჯერს არ მოეთხოვება (i) მიიღოს საბროკერო საკომისიოს ყველაზე დაბალი განაკვეთები ან (ii) შეუთავსოს ან მოაწყოს შეკვეთები საბროკერო საქმიანობაზე ყველაზე დაბალი საბროკერო საკომისიო განაკვეთების მისაღებად. თუ საინვესტიციო მენეჯერი დაადგენს, რომ ბროკერის მიერ დარიცხული საკომისიო არის გონივრული საბროკერო და კვლევითი პროდუქტებისა თუ მომსახურების ღირებულების შესაბამისად, მას შეუძლია განახორციელოს გარიგებები, რომლებისთვისაც ასეთი საბროკერო საკომისიო უფრო დიდია ვიდრე სხვა ბროკერის საკომისიოები შეიძლება დააკისროს. ასეთი საბროკერო საკომისიო შეიძლება გადაიხადოს იმ ბროკერებმა, რომლებიც ახორციელებენ გარიგებებს შესაბამისი მართული ანგარიშისთვის და რომლებიც ჰეჯ -ფონდის საბროკერო კომისიების ნაწილს აწვდიან, იხდიან ან ანაზღაურებენ ჰეჯ -ფონდს ქონების ან მომსახურების ღირებულების გადახდისათვის (როგორიცაა კვლევითი მომსახურება , სატელეფონო ხაზები, ახალი ამბების და ციტატების აღჭურვილობა, კომპიუტერული საშუალებები და პუბლიკაციები) გამოიყენება შესაბამისი საინვესტიციო მენეჯერის ან მისი პარტნიორების მიერ. საინვესტიციო მენეჯერს ექნება შესაძლებლობა გამოიყენოს "რბილი დოლარი", რომელიც წარმოიქმნება მისი საინვესტიციო საქმიანობით, რათა გადაიხადოს ზემოთ აღწერილი ქონება და მომსახურება. ტერმინი „რბილი დოლარი“ აღნიშნავს ბროკერების (ან ფიუჩერსული საკომისიო ვაჭრების მიერ ფიუჩერსულ გარიგებებთან დაკავშირებით) ქონების და მომსახურების საინვესტიციო მენეჯერის მიღებას ამგვარი საინვესტიციო მენეჯერის მიერ ნაღდი ანგარიშსწორების გარეშე საბროკერო კომისიებიდან მიღებული შემოსავლების მოცულობის საფუძველზე. საინვესტიციო მენეჯერის კლიენტებისთვის განხორციელებული გარიგებებისათვის. საინვესტიციო მენეჯერი განიხილავს ბროკერების მიერ გაწეული კვლევითი მომსახურების რაოდენობას და ბუნებას, ასევე რამდენად ემყარება ამ სერვისებს და შეეცდება გამოყოს საბროკერო ბიზნესის ნაწილი შესაბამისი მართული ანგარიშის საფუძველზე. მოსაზრებები

O. განსაკუთრებული რისკები, რომლებიც დაკავშირებულია ფორვარდულ კონტრაქტებთან ვაჭრობასთან

ჰეჯ -ფონდს შეუძლია განახორციელოს წინსვლა. ფორვარდული კონტრაქტები, ფიუჩერსული კონტრაქტებისგან განსხვავებით, არ ხდება ვაჭრობა ბირჟებზე და არ არის სტანდარტიზებული, უფრო სწორად, ბანკები და დილერები მოქმედებენ როგორც ბაზრები ამ ბაზრებზე და აწარმოებენ მოლაპარაკებებს თითოეულ გარიგებაზე ინდივიდუალურად. წინ და "ფულადი" ვაჭრობა არსებითად არარეგულირდება; არ არსებობს შეზღუდვები ფასების ყოველდღიურ მოძრაობაზე და სპეკულაციური პოზიციის ლიმიტები არ გამოიყენება. იმ დირექტორებს, რომლებიც მოქმედებენ მომავალ ბაზრებზე, არ მოეთხოვებათ გააგრძელონ ბაზრების წარმოება იმ ვალუტით ან საქონლით, რომლითაც ისინი ვაჭრობენ და ამ ბაზრებმა შეიძლება განიცადონ არალიკვიდურობის პერიოდი, ზოგჯერ მნიშვნელოვანი ხანგრძლივობით. იყო პერიოდები, რომლის დროსაც ამ ბაზრების გარკვეულ მონაწილეებს არ შეეძლოთ გარკვეული ვალუტის ან საქონლის ფასების ციტირება, ან ჰქონდათ ფასები უჩვეულოდ ფართო სპექტრით იმ ფასს შორის, რომლისთვისაც ისინი მზად იყვნენ ყიდვისთვის და რომლითაც მზად იყვნენ გასაყიდად. . დარღვევები შეიძლება წარმოიშვას ჰეჯ -ფონდების მიერ ვაჭრობის ნებისმიერ ბაზარზე უჩვეულოდ მაღალი სავაჭრო მოცულობის, პოლიტიკური ჩარევის ან სხვა ფაქტორების გამო. ბაზრის არალიკვიდურობამ ან დარღვევამ შეიძლება გამოიწვიოს ჰეჯ -ფონდის დიდი ზარალი.

P. ინვესტიციების კონცენტრაცია

მიუხედავად იმისა, რომ ზოგადად ჰეჯ -ფონდი მიზნად ისახავს ინვესტიციების განხორციელებას დივერსიფიცირებულ ინვესტიციებში, ჰეჯ -ფონდის მიმართ საინვესტიციო მენეჯერს შეუძლია ინვესტიცია მოახდინოს ასეთი ჰეჯ -ფონდის აქტივებზე შეზღუდულ ინვესტიციებში, რომლებიც შეიძლება იყოს კონცენტრირებული რამდენიმე ქვეყანაში, ინდუსტრიებში, ეკონომიკის სექტორში. და/ან გამცემები. შედეგად, მიუხედავად იმისა, რომ ჰეჯ -ფონდების ინვესტიციები უნდა იყოს დივერსიფიცირებული, ნეგატიური გავლენა შესაბამისი ჰეჯ -ფონდის ღირებულებაზე კონკრეტულ ქვეყანაში, ეკონომიკაში ან ინდუსტრიაში არასასურველი მოძრაობების შედეგად ან კონკრეტული ემიტენტის ფასიანი ქაღალდების ღირებულება შეიძლება მნიშვნელოვნად გაიზარდოს. ვიდრე იმ შემთხვევაში, თუკი ასეთი ჰეჯ -ფონდს არ ექნება ნებადართული თავისი ინვესტიციების კონცენტრაცია ამდენად.

პ. ბრუნვა

ჰეჯ-ფონდს შეუძლია ინვესტიცია განახორციელოს გარკვეული მოკლევადიანი საბაზრო მოსაზრებების საფუძველზე. შედეგად, ჰეჯ -ფონდებში ბრუნვის მაჩვენებელი მნიშვნელოვანი იქნება, რაც პოტენციურად მოიცავს საბროკერო მნიშვნელოვან საკომისიოებს, მოსაკრებლებს და სხვა გარიგების ხარჯებს.

R. ოპერატიული და ადამიანური შეცდომა

ჰეჯ -ფონდის წარმატება ნაწილობრივ დამოკიდებულია შესაბამისი საინვესტიციო მენეჯერის მიერ ფასების ურთიერთობების ზუსტ გაანგარიშებაზე, ზუსტი სავაჭრო ინსტრუქციის კომუნიკაციაზე და პოზიციის მიმდინარე შეფასებაზე. გარდა ამისა, საინვესტიციო მენეჯერის სტრატეგიები შეიძლება მოითხოვდეს ხანგრძლივობისა და სხვა ცვლადების აქტიურ და უწყვეტ მართვას და ჰეჯ -ფონდის პოზიციების დინამიურ კორექტირებას. არსებობს შესაძლებლობა, ადამიანური შეცდომის, ზედამხედველობის ან საოპერაციო სისუსტეების გამო, შეცდომები მოხდეს ამ პროცესში და გამოიწვიოს მნიშვნელოვანი სავაჭრო ზარალი და უარყოფითი გავლენა შესაბამისი ჰეჯ -ფონდის აქტივების წმინდა ღირებულებაზე.

S. შეფასებების საიმედოობა

ჰეჯ -ფონდები ფასდება ჰეჯ -ფონდის ინსტრუმენტის შესაბამისად, რომელიც არეგულირებს ასეთ შეფასებებს. ჰეჯ -ფონდების მმართველი ინსტრუმენტები ზოგადად ითვალისწინებს, რომ ნებისმიერი ფასიანი ქაღალდი ან ინვესტიცია, რომელიც არ არის ლიკვიდირებული, არ იყიდება ბირჟაზე ან დადგენილ ბაზარზე, ან რომლის ღირებულებაც ადვილად არ შეიძლება განისაზღვროს, მიენიჭება ისეთ სამართლიან ღირებულებას, როგორც ამას განსაზღვრავს ინვესტიციის მენეჯერი. მისი განსჯა სხვადასხვა ფაქტორზეა დაფუძნებული. ასეთი ფაქტორები მოიცავს, მაგრამ არ შემოიფარგლება მხოლოდ დილერის მთლიანი ციტატებით ან დამოუკიდებელი შეფასებით. ასეთი შეფასებები შეიძლება არ მიუთითებდეს იმაზე, თუ როგორი იქნება რეალური რეალური საბაზრო ღირებულება აქტიურ, ლიკვიდურ ან ჩამოყალიბებულ ბაზარზე.

ტ. საინვესტიციო სტრატეგიები

ჰეჯ -ფონდები შედარებით არაერთგვაროვანი აქტივების კლასია, რომელშიც ინვესტიციის მენეჯერებს შეუძლიათ განსაზღვრონ თავიანთი სტრატეგიები მათი შეხედულებისამებრ. შედეგად, არ არსებობს საყოველთაოდ მიღებული განსაზღვრება ჰეჯ -ფონდების მიერ გამოყენებული სტრატეგიებისათვის. შეიძლება შეუძლებელიც კი იყოს გარკვეული ჰეჯ -ფონდების დაკავშირება სტრატეგიის მხოლოდ ერთ კონკრეტულ განსაზღვრებასთან. გარდა ამისა, არსებობს სხვადასხვა დონე, რომელზედაც შესაძლებელია კლასიფიკაციის გაკეთება: ნებისმიერი ზოგადი სტრატეგია შედგება სხვადასხვა ქვე სტრატეგიისგან, რომლებიც შეიძლება ძალიან განსხვავდებოდეს ერთმანეთისგან.

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება იყოს დაკავშირებული ან იყოს ფიუჩერსული ან ოფციონური, ან გაცემული როგორც „ურეცეპტოდ“ ან ორმხრივი კონტრაქტებით, რომლისთვისაც არ არსებობს სავაჭრო ბაზარი.

13. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია ან არის ფიუჩერსებით

გარიგებები ფიუჩერსებით მოიცავს ვალდებულებას, განახორციელოს ან მიიღოს კონტრაქტის ძირითადი აქტივი მომავალ თარიღზე, ან ზოგიერთ შემთხვევაში პოზიციის ნაღდი ანგარიშსწორებით. მათ აქვთ მაღალი რისკი. ფიუჩერსულ ვაჭრობაში ხშირად მოპოვებული "გადაცემა" ან "ბერკეტი" ნიშნავს, რომ მცირე მოძრაობამ შეიძლება გამოიწვიოს ინვესტიციის ღირებულების პროპორციულად გაცილებით დიდი მოძრაობა და ეს შეიძლება იმუშაოს როგორც ინვესტორის წინააღმდეგ, ასევე მისთვის. ფიუჩერსულ ტრანზაქციებს აქვთ პირობითი ვალდებულება და ინვესტორებმა უნდა იცოდნენ ამის შედეგები, კერძოდ, ზღვრული მოთხოვნების შესახებ.

მარგინალური გარიგებები მყიდველს მოითხოვს, რომ გადაიხადოს მთელი რიგი შესყიდვების ფასის ნაცვლად, ნაცვლად იმისა, რომ დაუყოვნებლივ გადაიხადოს მთლიანი შესყიდვის ფასი. თუ ინვესტორი ვაჭრობს კონტრაქტებში განსხვავებებით ან ყიდის ოფციონებს, მას შეუძლია შეინარჩუნოს მარჟის მთლიანი დაკარგვა პოზიციის დასამყარებლად ან შესანარჩუნებლად. თუ ბაზარი მოძრაობს ინვესტორის წინააღმდეგ, მას შეიძლება მოუწოდოს გადაიხადოს მნიშვნელოვანი დამატებითი ზღვარი მოკლე ვადით პოზიციის შესანარჩუნებლად. თუ ის ვერ შეძლებს ამის გაკეთებას საჭირო დროში, მისი პოზიცია შეიძლება ლიკვიდირებული იყოს ზარალით და ის იქნება პასუხისმგებელი წარმოქმნილ დეფიციტზე. მაშინაც კი, თუ გარიგება არ არის ზღვრული, მას მაინც შეიძლება ჰქონდეს ვალდებულება განახორციელოს შემდგომი გადასახადები გარკვეულ პირობებში, ვიდრე ნებისმიერი თანხა, რომელიც გადახდილია ხელშეკრულების გაფორმებისას.

14. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია ან რომელ ვარიანტებთან არის დაკავშირებული

ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება განისაზღვროს განსხვავებული მახასიათებლების მქონე ვარიანტებით, შემდეგი პირობებით.
ოფციონის ყიდვა:-ოფციონის ყიდვა უფრო ნაკლებ რისკთანაა დაკავშირებული, ვიდრე ოფციონების გაყიდვა, რადგან თუ ძირითადი აქტივის ფასი გადადის ინვესტორის წინააღმდეგ, მას შეუძლია უბრალოდ შეაჩეროს ვარიანტი. მაქსიმალური ზარალი შემოიფარგლება პრემიით, პლიუს ნებისმიერი საკომისიო ან სხვა გარიგების საფასური.
წერის პარამეტრები: -თუ ინვესტორი წერს ოფციონს, რისკი გაცილებით დიდია ვიდრე ოფციონის ყიდვა. ის შეიძლება დაეკისროს ზღვარს თავისი პოზიციის შესანარჩუნებლად და ზარალი შეიძლება შენარჩუნდეს მიღებულ პრემიაზე ბევრად მეტით. ოფციონის ჩაწერით, ინვესტორი იღებს სამართლებრივ ვალდებულებას იყიდოს ან გაყიდოს საფუძველი, თუ ეს ვარიანტი გამოიყენება მის წინააღმდეგ, თუმცა საბაზრო ფასი შორს არის სავარჯიშო ფასისგან. თუ ინვესტორი უკვე ფლობს იმ ფილიალს, რომლის გაყიდვაც გააფორმა (როდესაც ოფციონი ცნობილი იქნება როგორც "დაფარული ზარის ოფციონი") რისკი მცირდება. თუ ის არ ფლობს ძირითად („გამოუცხადებელი ზარის ვარიანტს“) რისკი შეიძლება შეუზღუდავი იყოს. მხოლოდ გამოცდილმა პირებმა უნდა განიხილონ დაუფარავი ვარიანტების წერა, შემდეგ კი მხოლოდ მას შემდეგ რაც უზრუნველყონ მოქმედი პირობების ყველა დეტალი და პოტენციური რისკის ზემოქმედება.

15. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია ან რომლებიც წარმოადგენს განსხვავებებს

ფიუჩერსული და ოფციონური კონტრაქტები ასევე შეიძლება მოიხსენიებოდეს განსხვავებების კონტრაქტებად. ეს შეიძლება იყოს ოფციონები და ფიუჩერსები ნებისმიერ ინდექსზე, ასევე ვალუტისა და საპროცენტო განაკვეთების სვოპები. თუმცა, სხვა ფიუჩერსებისა და ოფციონებისგან განსხვავებით, ამ კონტრაქტების მოგვარება შესაძლებელია მხოლოდ ნაღდი ანგარიშსწორებით. განსხვავებების კონტრაქტში ინვესტიცია ახორციელებს იგივე რისკებს, როგორც ინვესტიცია მომავალში ან ოფციონში და თქვენ უნდა იცოდეთ ამის შესახებ, როგორც ეს ზემოთ იყო მითითებული.

16. ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც დაკავშირებულია ან რომლებიც წარმოადგენენ დერივატივებთან დაკავშირებულ არასაბირჟო გარიგებებს

მიუხედავად იმისა, რომ ზოგიერთი გაცვლითი ბაზარი ძალიან ლიკვიდურია, გარიგებები არა ბირჟაზე ან „არაგადამცემი“ წარმოებულებით შეიძლება მოიცავდეს უფრო დიდ რისკს, ვიდრე ბირჟაზე წარმოებულებში ინვესტიციების ჩადება, რადგან არ არსებობს სავალუტო ბაზარი, რომელზედაც დახურული იქნება ღია პოზიცია. შეიძლება შეუძლებელი იყოს არსებული პოზიციის ლიკვიდაცია, პოზიციის ღირებულების შეფასება, რომელიც წარმოიქმნება არაგარეგულირებელი გარიგების შედეგად ან რისკის ზემოქმედების შეფასება. სატენდერო ფასები და შეთავაზების ფასები არ არის საჭირო ციტირება, და სადაც კი ისინი არიან, ისინი დადგინდება ამ ინსტრუმენტების დილერების მიერ და, შესაბამისად, ძნელი იქნება განსაზღვროს რა არის სამართლიანი ფასი.